汽车行业2016年年度策略:落霞与孤鹜齐飞,秋水共长天一色

汽车行业进入平稳增长期:在经历了2015年前三季度的销量下滑后,受益于1.6L排量汽车购置税减半的政策推动,10月11月汽车销量强势回升,1-11月汽车累计销售2179万辆,进入了平稳增长的阶段。随着我国人均汽车保有量的进一步上升,汽车的置换需求将逐步取代首次购车需求成为汽车销量增长的主要推动力。我们认为:未来汽车产业政策有望进一步推动行业结构调整、稳步增长。我们看好小排量汽车以及SUV、MPV在明年的市场表现。

新能源汽车“弯道超车”,由量到质的升华:今年1-11月,新能源汽车累计生产27.93万辆,同比增长进4倍。在产销同比暴增的背后是产业政策的不断推动,从购置补贴、免限行限购到充电基础设施的推广。然而各大公司技术水平参差不齐,随着未来补贴的逐渐退坡将有助于淘汰一部分厂家,帮助行业进行进一步协同创新,跨界整合。我们认为:在政策和市场的推动下,节能减排这一大趋势不可逆转。无论是锂电产业、电机电控系统还是充电站基础设施,通过由低到高,先易后难,以循序渐进的发展方式才能够真正实现产业的转型升级,帮助我国制造业弯道超车。我们看好在新能源汽车领域有深厚技术积累以及庞大市场需求的公司。

锂电板块受益显著:锂电池产业受益于年内新能源汽车的爆发式增长,进入了短期供不应求的局面。相应的六氟磷酸锂以及碳酸锂的价格也随之暴涨。我们认为:目前低端锂电池产能已有过剩的端倪,若无技术上的突破很容易走上以前光伏产业的旧路;鉴于六氟磷酸锂行业的技术壁垒,我们看好未来短期内该行业的前景;我们看好积极布局废弃锂电池回收的相关标的。

从驾驶辅助到自动、无人驾驶的必经之路:自动/无人驾驶技术的核心载体是系统化、智能化升级的综合性(被动性+主动性)高级辅助驾驶集成系统。随着汽车生态圈闭环的不断形成,汽车智能化发展蓝图不再无垠,技术革新百家争鸣,但发展格局万变不离其宗。我们认为:汽车零部件、汽车电子产业、车联网及ITS智能交通系统的发展将作为未来智能汽车的基础,直接影响汽车产业智能化发展进程。我们看好积极布局该领域的相关标的。

推荐标的:汽车行业进入平稳增长期,建议关注低估值相关标的:长城汽车(601633)、长安汽车(000625)、上汽集团(600104);新能源汽车行业进入蓬勃发展期,建议关注有深厚技术积累以及庞大市场需求的相关标的:比亚迪(002594)、宇通客车(600066)、金龙汽车(600686);锂电产业受益显著,建议关注有技术积累以及锂矿资源的相关标的:多氟多(002407)、杉杉股份(600884)、国轩高科(002074);智能汽车以汽车电子、车联网产业为基础,我们看好积极布局该领域的相关标的:亚太股份(002284)、四维图新(002405)。