彩虹精化点评报告:增资新能源汽车运营公司,如期设立光伏产业基金

增资宏旭新能源,加码新能源汽车运营业务。

宏旭新能源是深圳市2015年纯电动通勤车首批中标单位,目前已有40台纯电动大巴及50台物流车运营资质。新能源汽车运营是公司能源互联网战略的重要一环,宏旭新能源定位为公司新能源汽车运营业务的实施平台。本次增资将加快公司在新能源汽车运营领域的市场布局,提高市场占有率,有助于推动公司在能源互联网领域的发展。

如期设立光伏产业基金,电站并购将进入快车道。

今年7月公司与招商局资本签订了成立光伏新能源产业基金的框架协议,如今,招商彩虹新能源基金首期20亿如期设立,成立后的基金将主要用于光伏电站的投资和收购。值得注意的是,首期20亿的资金机构中,招商资本控股出资不高于5亿元为优先级,公司出资不高于1亿元为劣后资金,承担了大部分项目风险,公司还将通过各种金融工具和手段放大投资能力,为公司未来发展储备更多投资标的。基于以上内容,我们判断公司光伏电站并购即将步入快车道,考虑到公司作为劣后资金,因此投资项目的筛选预计较为严格,最终的质地将较为优良。整体而言,我们认为公司凭借本次与招商局集团的强强联手资源互补,未来将大大加速光伏电站领域布局的步伐,有利于上市公司的长远发展战略。

盈利预测及估值。

不考虑摊薄,我们预计公司2015-2017年EPS分别为0.18、0.77、1.3元,对应PE分别为154、35、21倍,三年CAGR为77%,维持“买入”评级。