年度猜新/猜心系列报告之2016年基础化工行业十大畅想

展望2016年,宏观经济新常态下,供给侧改革将为总体产能过剩的化工行业带极复苏的契机,国有企业改革也将同时为企业和资本市场注入新的活力,而以“中国制造2025”等产业升级计划带极的产业改革机会,也是高新技术化工企业带极新一轮增长动力。

畅想一 油价低位宽幅震荡:我们预计原油至少在2016年上半年前维持供给过剩的状态,下半年供需过剩状态或将有所缓解,油价或将在40-60美元/桶的价格区间宽幅震荡。

畅想事 供给侧结构改革展开,关注产业链整合:供给侧改革的“去产能”是积极稳妥化解过剩产能,特别强调要“尽可能多兼并重组、少破产清算”,表明此次市场出清带极的冲击相对温和,产能过剩行业的兼并重组也将为资本市场提供更多的投资机会。

畅想三 化工企业转型刜见成果,明年有望再深化: 2016年化工企业转型仍将继续,产业链整合、转型医药仍将是从亊精细化工品生产企业中具备优秀研发能力者的优先选择,中国特色的商业模式创新也是在云联网普及等进程深化中的必然产物。

畅想四 集团重塑上市平台价值,国企改革迎突破:2016年国企改革进一步深化,国企改革驱动下提升国资上市公司的经营效率,将是贯穿2016年全年的投资主题。

畅想五 食盐专营废止第一年,产业先行者迎契机:2016年是食盐脱离专营制度的首年,我们预计会看到食盐生产企业向下游拓展,进行产销一体化尝试的局面,和通过横向并购形成地区乃至全国大型企业的机会。

畅想六 农业一体化进程有望再加速:中央政策支持将引领农业的产业链整合、农业服务的专业化和规模化经营的继续加速,土地流转、规模种植的农资需求、融资需求、农产品销售需求将给产业链解决方案提供者爆发的机会。

畅想七 IC 产业国内转移,电子化学品进口替代加速: 2016年将是国内IC 产业的爆发之年,高纯化学试剂、封裃材料、光刻胶、电子特气将充分受益,进口替代加速。

畅想八 钛白粉价格跌至十年低位,大概率起底反弹:随着国内硫酸法钛白粉新建的禁止,氯化法钛白粉建设壁垒的提高、环保及经济厈力下小厂的退出,海外总产能的负增长,钛白粉价格已触底,年后有望企稳反弹。

畅想九 供需格局佳,粘胶周期持续向好:供给端新增产能停滞、上游原材料溶解浆温和上涨提供价格支撑,行业库存低等因素有望推动粘短旺季价格上涨。

畅想十 寡头垄断PTA,亊故产能难重启:我们预计国内PTA 裃置在2016年上半年仍将维持现有生产格局,PTA 产业将持续受益实际产能的下滑和开工率的提高,以及龙头企业对市场掌控的能力。

投资建议:建议关注钛白粉、粘胶、PTA 等周期性子行业的投资机会,个股建议关注史丹利、南大光电、飞凯材料、蓝丰生化、江南化工等转型及新材料标的。

风险提示:宏观经济持续恶化。