华西能源临时公告点评:增资农商行,打造大金融平台

公司公告:公司拟现金出资1,227.07万元增资入股自贡农村商业银行股份有限公司(以下简称“自贡农村商业银行).本次增资完成后,自贡农村商业银行注册资本增加至60,000万元,公司将持有自贡农村商业银行1%的股权。公司同时公告,2015年12月25日,黎仁超先生通过“鲲鹏9号资管计划”共增持公司股份 255,625股,占公司总股本的0.03%,增持金额3,548,993.75元。本次增持前,黎仁超先生持有公司股份166,613,886股、占公司总股本的22.57%,本次增持后,黎仁超先生持有公司股份166,869,511股、占公司总股本的22.61%。

主要投资逻辑

增资筹建自贡农村商业银行,公司的环保+大金融的平台架构日渐清晰。公司在原有持股14,289.89股的基础上, 拟现金出资1,227.07万元增资自贡农村商业银行股份有限公司。本次增资有利于做大做强自贡农村商业银行,提升公司重装、环保产业发展后劲,推动实业与金融优势互补,促进公司与银行共同发展;有利于优化公司资产结构,提高潜力成长型资产配置比例,促进公司持续、快速、健康发展,有利于增强公司“投资运营”板块业务、并将可能形成新的投资收益增长点。公司前期以自有资金493,839,720元增资自贡市商业银行股份有限公司16,627.6万股,累计持有股份占增资后的自贡商业银行总股本的16.6%,公司此次增资筹建自贡农村商业银行有利于增强大金融平台实力,至此公司的大金融平台战略形态已现,致力于环保治理+大金融的平台架构已经清晰可见。

控股股东持续增持彰显发展信心,未来的长期快速发展具备强劲动力。在2015年7月7日,基于对公司未来发展前景充满信心,切实维护广大投资者利益,公司控股股东、实际控制人、董事长黎仁超先生及公司部分董事、监事、高级管理人员计划自筹资金合计不低于20,500万元增持公司股份。关于后续增持计划,根据公告,公司控股股东黎仁超先生及公司其他董事、监事、高级管理人员将严格按照增持计划,通过定向资产管理计划、证券交易系统允许的方式,以及其他合法方式增持公司股份。近期控股股东频频增持,反映了对公司未来业务发展充足的信心,公司未来长期稳定快速的发展值得期待。截止目前,控股股东已经增持15,386.23万元,仍有5113.77万元的额度,随着公司环保大平台+大金融的平台架构日趋完善,海外订单业务持续放量,天河环境业务订单饱满、垃圾焚烧发电业务稳步推进,公司未来几年将逐步进入快速增长通道。

市值空间巨大,维持“强烈推荐”评级。我们预计15、16、17年EPS(考虑天河环境并表及增发摊薄因素)分别为0.43元、0.62元、0.87元,增资农商行打造大金融平台,控股股东增持彰显充足信心,我们看好公司未来长期的发展空间,海外业务布局仍将加码,目前仍然具备较大的估值优势,是值得持续跟踪的投资标的,我们继续维持“强烈推荐”的评级。

风险提示:项目订单量不达预期,开工进度慢于预期