汽车和汽车零部件行业周报:在国4和客车板块中寻求防御

上周行情回顾:大盘剧烈回调,乘用车板块跌幅较大

上周汽车整车板块下跌2.75%,汽车零部件板块下跌1.06%,沪深300指数下跌2.37%,汽车整车跑输大盘0.38个百分点,汽车零部件跑赢大盘1.31个百分点。

从细分行业来看:乘用车板块下跌3.42%,跑输大盘1.05个百分点;商用载货车板块下跌2.88%,跑输大盘0.51个百分点;商用载客车板块上涨0.59%,跑赢大盘2.96个百分点;摩托车板块下跌4.13%,跑输大盘1.76个百分点;汽车服务板块上涨0.59%,跑赢大盘2.96个百分点。

本周视角之一:国4投资机会刚起步

本周北京、山东等地继续出台大气污染治理的相关预案,我们认为大气污染所带来的负面效应,与雾霾天气带来的各类经济损失相比,重型车国4升级所带来的成本已成为全社会可以承受并愿意支付的成本,现在的问题只是如何分摊汽车排放这一社会成本。我们预计,随着相关措施的落实,银轮股份等相关公司国4相关产品将会从2014年开始逐步呈现爆发式增长,并且随着低速汽车(农用车)、非道路车辆等排放标准的升级,内燃机后处理将在2020年成为一个市场容量超过300亿元的大市场。

本周视角之二:日系复苏与豪车扩产能将使乘用车行业承压

对于乘用车板块,我们认为除了此前3000元节能惠民补贴退出的负面影响外,未来半年的压力将主要来自于日系复苏和豪车扩产能两方面。今年华晨宝马增加4万产能,一汽-大众佛山工厂新增15万产能,北京奔驰在2015年之前每年新增10万台产能。我们预计未来半年内日系复苏与豪车扩产能将使乘用车行业继续承压。

上周重要公告和新闻:北京、山东等地出台大气污染治理预案

一汽轿车8.6亿元投资奔腾产品换代项目;隆鑫通用与宝马摩托车签订发动机供货协议;福耀玻璃投资4.2亿美元在美国和俄罗斯新建汽车玻璃项目;48家车企或被吊销生产资格;上海大众宁波工厂建成投产;睿行、尊行联袂上市,长安轻型车业务全面发力;邓智尤将接替徐留平出任中国长安董事长;广汽与奇瑞共享微型轿车平台;丰田追加投资3.1亿元扩产成都工厂。

本周荐股:继续推荐银轮股份、中国重汽和广汽集团

本周我们继续推荐关注重卡销量回升和国4排放升级所带来的相关个股的投资机会,继续推荐银轮股份和中国重汽。此外我们认为日系复苏和传祺的成功将使广汽集团有望在乘用车板块表现较好。