11月工业和国有企业的盈利较10月有所改善,但整体仍然较为低迷,工业企业利润同比增速仍然录得负增长,工业企业和国有企业的利润率仍处本轮调整底部;与此相应,工业企业、国有企业负债同比增速亦继续下降。
中央经济工作会议明确提出2016年要抓好去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板五大任务。我们认为,当务之急是通过出清来释放政策空间,提升政策效果。在出清之前长端利率债收益率都会保持下行的趋势,而在出清之后债市也并非一定会迅速转熊,还需观察货币供需数据的变化。
市场观察:股票市场缩量上涨,债券市场利率持续下行。
周五股票市场缩量高收,货币市场利率涨跌不一,债券收益率持续下行。国债期货下跌,可转债多数上涨,人民币汇率保持相对稳定。
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