交通运输行业:继续关注成渝区域,航运改革尚待机制重塑

报告摘要:

本周观点——继续关注成渝区域,航运改革尚待机制重塑。

——继续关注成渝区域经济主题机会。12月12日,在重庆举行的一场智库论坛上,中共中央财经领导小组办公室副主任杨伟民指出,“十三五”期间,中国将加速发展一批中心城市,承担全国性的功能,带动区域协调发展,形成经济发展新的增长节点。根据我们长期对区域经济研究,我们判断,处于长江经济带核心位置的成渝地区资源禀赋优越,在全国经济位置和占比及其人口占比位置突出,是区域经济政策发力的最后一个宝地,后期将在交通、贸易、金融等领域获得加大的政策加码支持。推介关注渝开发、重庆港九、成渝高速和四川路桥。

——航运改革大棋落子,但尚需等待机制重塑。12月11日,经报国务院批准,中国远洋运输(集团)总公司与中国海运(集团)总公司实施重组。根据方案,重组后中国远洋集中于集装箱运输,置出干散货业务,将来对经济弹性较大;中海集运集中于航运金融服务,基本判断是成为一个新兴成长股。其他方面基本没有变化。我们将重新长期研究和跟踪中国远洋和中海集运的发展,尤其关注改革后机制重塑。

——航空油价利好兑现,关注春运行情小波段。本周国际原油创新低反弹,ICE跌至36美元开始反弹,原油下跌利好兑现。需求面上,春运将至,综合今年航空和高铁客流情况,我们判断春运增长将创新高,但是我们继续维持航空此轮景气高点已出的中期判断,并密切关注经济增速延缓对商旅出行和消费旅游的影响,在没有更高增速情况下,航空反弹空间有限。维持对三大航空“增持”评级。

——流通4.0变革纵深发展,维持长期首要推介。“互联网+流通”具有长期变革发展影响力,重点推介怡亚通、传化股份和农产品。我们强化长期“供应链物流6巨头”战略投资组合为:1、消费渠道供应链整合平台发展的怡亚通(002183);2、无车承运人平台发展的传化股份(002010);3、农产品流通结点型公司代表农产品(000061);4、铁路特种箱发展代表铁龙物流(600125);5、跨境电商物流发展代表和空地物流网络代表的外运发展(600270);6、普洛斯进入战略变革的中储股份(600787)。

——国企改革推介物流央企4公司。发改委圈定包括铁路、民航在内的七大领域改革试点。预计第二批改革试点即将出台,中国诚通入围概率较大,重点关注中储股份、铁龙物流、外运发展和招商轮船。关注湘邮科技。地方国企改革推进也值得重点关注:宁波港重组舟山港的方向确定,日照港改革方向和进程重点关注。

——央企改革投资组合为:大秦铁路(买入)、广深铁路(买入)、铁龙物流(买入)、外运发展(买入)、中储股份(买入)和湘邮科技(增持);地方国企改革组合:申通地铁(买入)、上港集团(增持)、宁波港(增持)、日照港和上海机场(增持)。

——长线推介物流组合:传化股份(买入)、铁龙物流(买入)、外运发展(买入)、中储股份(买入)、农产品(买入)、怡亚通(增持)。重点关注成渝中心城市发展主题机会,关注渝开发、重庆港九、成渝高速和四川路桥。