策略点评:市场短期压力释放

2015年12月28日,B股大幅下跌,上证B股下跌7.90%,深圳B股下跌了4.87%。同时,上证综指下跌2.59%,深证成指下跌2.27%,中小板指数下跌2.02%,创业板指数下跌2.12%。

自8月25日上证B指为阶段低点277.32点开始,指数震荡上升,截止12月25日收盘为442.76点,上涨幅度为59.66%,随着指数的上涨,压力不断加大。

我们对比了目前股票市场的估值(B股估值我们是通过个股市值、市盈率和市净率,用整体法计算板块估值),12月28日收盘时,B股板块市盈率为21.45,倍,市净率为1.66倍。相比A股主要指数,估值仅比上证综指高。

从沪深两市的对比中,我们观察到上证B股下跌的幅度更多。由此,我们认为在我国资本市场改革措施的推进过程中,B股的重要性没有引起监管层的重视。12月28日,上海科创板开始进行交易,同时战略新兴板也在筹备之中,这对于上证B股指数的压力更大,导致指数跌幅更多。

同时,A股市场主要指数也呈现下跌,且蓝筹股跌幅相对成长股更多。我们认为,随着减持禁令截止日临近,加之注册制的推进速度加快,给市场带来了较大的压力。

虽然12月28日蓝筹股跌幅大于成长股,但自11月30日至12月28日,上涨50指数上涨幅度为3.22%,创业板指数上涨幅度为2.35%。