科远股份:与汉神电气优势互补,拓展焊割机器人新业务

投资要点

通过战略合作,拓展焊割机器人业务。

根据合作协议,双方将合作研发焊接专用机器人与弧焊机器人焊接工艺模块,形成焊割生产线整体解决方案。公司发挥其在控制系统领域的优势,负责:焊割机器人本体集控制系统的研发、焊接机器人和焊接设备通讯协议的规划、焊接软件包的开发,并协助汉神电气升级焊接设备控制系统。汉神电气则发挥其在焊割领域的优势,负责焊割机器人焊接设备的研发,并提供工艺技术条件、焊接参数家数据库、焊接设备试验样机。

合作方“汉神电气”主营焊割设备,有享受国务院津贴专家2位、专业技术人才120人,拥有100多项专利,研发实力可见一斑。我们认为,与其合作,将有助公司在焊割领域尽快推进专业机器人的研制与推广,利好于该细分市场迅速布局,培育新的增长点。

获批南京市首批智能工厂建设,完成对闻望自动化的股权收购。

据公告,公司近期成为首批列入南京市智能工厂建设计划的十家企业之一,并完成对主营MES((Manufacturing Execution System, 制造执行系统)信息系统集成业务的南京闻望自动化的股权收购。我们认为,这些将有助公司提升在智能制造领域的综合实力,利好公司业绩长期成长。

维持“增持”评级。

暂不考虑增发,我们预计,当前股本下,公司于2015~2017年将分别实现EPS 0.31元、0.55元、0.80元,分别对应122倍、69倍、47倍P/E。如按上限增发,综合考虑业绩摊薄效应与财务费用改善预期,预计2016年、2017年将实现EPS 0.47元、0.69元,对应80倍、55倍P/E。

风险提示。

公司业务发展与增发实施进度或低预期;行业成长股估值中枢或现波动。