浙商证券2016年经济展望

1,2016 年美国经济有望延续温和扩张,美联储可能有两次加息操作。在宽松货币政策支持下,欧元区和日本经济将继续恢复,增速基本与2015 年持平。 美元指数将保持强势。之于大宗商品,需求改善的驱动力量相对有限,供给变化可能会对价格形成影响,但整体可能是底部波动;大宗商品价格降幅收窄, 或底部企稳。

2,预计2016 年中国经济增速6.7%,固定资产投资增速小幅放缓,消费相对稳定,人民币汇率调整后出口增速不再下降,大宗商品价格降幅收窄(或稳定)带来进口增速降幅减小。 低通胀环境(CPI:1.3%,PPI:-3.3%)、地方政府债务继续大规模置换和降低融资成本要求,货币政策将延续宽松格局;预计新增信贷规模12 万亿,新增社融规模15.3 万亿,M2 增速11.5%左右。

3,供给侧结构性改革措施基本内含于全面深化改革的主要内容之中,其提出并强调,在于其较为直接地作用于经济增长(潜能)。并且,与需求管理相对照,显示通过改革加快矫正经济结构扭曲、疏通结构性梗阻对当前及未来宏观经济良性运行至关重要。

关注“去产能、去库存、去杠杆”下,国企改革、户籍改革等推进状况。

4,警惕步入衰退经济体(巴西、俄罗斯、阿根廷等)汇率剧烈波动和可能违约带来的冲击。

风险提示

1,美国经济疲弱,甚至衰退,美联储政策逆转,美元指数重挫。

2,中国经济超预期回暖,大宗商品价格上涨,通货膨胀压力显现,货币和财政政策调整。