非金属类建材行业:元旦后以南部为主价格或趋弱

本周主要城市水泥价格变化情况 上海(高标-30元),全国其他各省份主要城市价格稳定。 统计比较 2014年和2015年12月25日华东和中南高标P.O42.5水泥价格(单位:元/吨)。

近期行业观点: 本周水泥价格较上周下降,主要在合肥和上海等地。12月下旬水泥成交量减弱,库存环比增加,为缓解销售压力,上海、安徽和江苏局部地区价格小幅下行。元旦临近,后期需求延续趋弱态势,价格也将随之继续走低,预计将主要在有下调空间的市场如湖南、江西和广东等地,其他已跌至底部的将趋稳。 7月底我国南部地区华东和中南区域各省市地区轮换提价,至10月底已有两波进程。但实际提价结果未如预期,幅度有限,代表性上市公司三季报情况亦证明了此点。当前虽年内最旺季, 但需求仍弱,基建稳健,房投未起,后期如行业内企业自律未能有效提高的话,旺季降价已有可能出现,如没有超预期外部事件出现(如政策等),水泥行业将弱于大盘。

水泥行业观点 水泥行业多要素已现向好:供给收缩、集中度上升、成本下降、企业费用控制力提高;2015年需求负增长:下游需求,基建投资自12年始保持20%以上增速提供稳增长引擎;房地产新政后销售面积已现改善,地产需求起码不会再降;农村需求可视为常量。2016年需求变化关键在于稳增长下基建发力与房地产投资!供给侧,全行业规模新增产能冲击引致2012年最恶劣时期已过2年余,虽需求持续疲弱,但供给冲击持续改善中!

新型建材行业观点 玻纤行业推荐中国巨石:美、欧等经济复苏带动全球玻纤需求回暖,国内需求增长更快且发展前景看好,行业供给保持稳定,公司战略、成本领先,继续受益行业良好景气度,“买入”评级。 持续推荐伟星新材与东方雨虹。伟星新材:家装行业迎来品牌消费大浪潮,公司有望获益PPR 消费优先升级,零售渠道优势+稳健增长,“买入”评级;东方雨虹:防水“大行业、小企业”下, 龙头集中度提升,民用渠道+多元化,“买入”评级。

风险提示:房地产投资未如预期恢复;新型建材原材料价格上升需求下降