建筑建材行业:中央城市工作会议在京举行,11月工业企业利润降幅收窄

上周看点:

1.中央城市工作会议在北京举行。我们认为再建一批区域型中心城市,以转移部分建筑产能是会议主要目的。会议明确了大中小城市逐步形成横向错位发展、纵向分工协作的发展格局。整个建筑行业增速下滑的趋势有望得到缓解。

2.经历了近十年协商的中泰铁路项目终将正式开工。中泰铁路有可能成为中国基建产能输出的标杆工程,为进一步打开东南亚市场奠定基础。中泰铁路建成后,便利中泰人员和商贸往来,有助于东南亚的互联互通。未来有望加速开发东南亚的基建市场。

3.11月规模以上工业企业利润降幅收窄。此次降幅收窄主要可以概括为五大原因:1.产品销售由降转升。2.单位成本出现了下降。3.营业外净收入明显增加。4.投资收益增加较多。5.汽车,电力等行业拉动效果比较明显。然而从产品存货和应收账款来看,增加速度较快,真正要看到工业企业业绩向好仍需时间。

建材价格:

水泥价格持续阴跌。本周水泥价格下跌0.33%。进入12月份以来,处于持续阴跌的状态,预计春节前跌幅可能进一步扩大。玻璃价格上涨0.1%,玻纤价格持平。

投资策略:

市场下跌概率偏大。本周中投建筑和建材分别上涨0.91和7.21%,并且相对行业指数分别实现-0.09和5.69个百分点的相对收益。进入年底,保险继续买入股票的动力减小。在经济回升乏力,创业板估值偏高的情况下,市场调整概率偏大。

风险提示:宏观经济下滑超预期