食品饮料行业2016年投资策略:大市值蓝筹龙头估值全面回归,中小市值品种看主题投资机会

基于未来一年的投资策略总体逻辑是,宏观政策和消费环境等因素对不同消费品景气度的影响程度差别较大,不同的细分行业配置取决于投资者不同的投资判断,当然市场情绪除外。从2016全年角度看,我们认为,基于食品饮料行业近几年来低涨幅、低估值的整体现状,风格切换所凸显的消费板块低估值防御性+成长性的优势将在2016年得以全面展现,整个板块有望逆转颓势,超额收益明显,大中小市值品种均有表现,其中大市值品种对大资金净值贡献较大,中小市值品种涨幅领先,重申部分个股估值溢价幅度可能超市场预期。

在确定投资安全边际同时,寻求高收益精选个股。建议(1)采用品牌渠道数量化评级模型获取具备较高安全边际品种;(2)未来三年业绩成长确定性较强或(3)行业发展前景有想象空间。

(1)大市值龙头品种:相对估值水平位于底部,坚决看多,有望搭乘国企改革、个股题材和估值修复等各种东风。我们认为这类品种的基本面相对最为稳定乐观,若出现板块轮动造成的波动,则毫不犹豫做多。因此,我们持续推荐【大白马系列】:伊利股份/张裕A/双汇发展/海天味业;(2)中小市值品种:迎接改革转型,延续个股黑马时代。我们认为现阶段行业整体增速水平仍处于相对较好的位置,加之国企改革主题性机会预计将有望在2016年加速兑现,行业内仍具有一定的结构性主题投资机会。因此,重点推荐【牛股系列】:天润乳业/量子高科/三全食品/好想你/洽洽食品/黑牛食品;以及【国企改革系列】燕京啤酒(惠泉啤酒)/上海梅林/恒顺醋业。

白酒板块季节性特征显著,节庆旺季下可积极布局脉冲式行情。

根据对2016年的预判,我们配置了“五粮液+泸州老窖+顺鑫农业+古井贡酒”的组合,以应对板块性反转行情预期。