普拉达:维持跑输大市评级,目标价20元_股票频道

麦格理报告指出,下调普拉(11.1061,0.0000,0.00%)达(01913.HK)2016/17年盈测10%/13%,目标价由25元下调至20元,维持“跑输大市”评级。

该行指,零售环境持续疲弱,加上内地股市波动,将令奢侈品行业继续蒙上阴影。集团第三季同店销售出现高单位数负增长,认为美元走强,法国巴黎恐怖袭击事件令集团表现进一步恶化。该行指,集团加大投资扩产,於意大利及法国开设厂房,更多生产过程可於内部完成,亦於法国购入牧场,确保原材料价格理想,因此第三季毛利率按年改善1.7个百分点至74%。尽管供应链效率及成本控制有所改善,惟集团仍在扩张其零售网络,经营开支,尤其销售推广成本上升,因而出现经营去杠杆化,料收入持续受压。

麦格理提到,普拉达为去存货,下调亚洲及美国地区产品价格促销,虽然降价利好销情,惟该行忧虑会对品牌带来负面影响。