中药行业周报:关注估值切换和确定性增长

投资要点:

行业和公司新闻

1.首部中医药法草案进入初审

2.全国社区卫生服务提升工程正式启动

3.关于加强公立医疗卫生机构绩效评价的指导意见发布

4.康美药业:电商公司获高新技术企业并与广东省怀集县人民政府签订战略合作协议

5.以岭药业:控股股东拟发行可交换公司债券

6.贵州百灵:持股5%以上股东增持公司股份

7.辅仁药业:拟非公开发行股份并募集配套资金收购开药集团100%股权,继续停牌

8.紫鑫药业:拟加强基因测序业务设立子公司并购置土地房产。

市场表现和投资策略

近5个交易日,医药生物板块上涨5.62%,沪深300上涨4.94%,整体板块跑赢沪深300,涨跌幅在申万28个一级子行业中排名第10位。子板块方面,生物制品和中药板块涨幅居前,服务板块涨幅垫底。个股方面,奇正藏药、青海明胶和同仁堂涨幅居前。目前中药板块ttm估值为37.57倍,仍在医药6个子行业中属估值较低的板块,相对全部A股的估值溢价率为82%左右,具备一定的相对估值优势。

本周一,中药蓝筹股特别是一些老字号在安邦保险举牌同仁堂等公司后出现大幅上涨,阿胶、片仔癀、白云山等老字号资源型公司纷纷涨停。这些公司基本属于行业内大白马,虽业绩增速在整体行业增长放缓的背景下有所降低,但未来增长仍较明确,具有较强的资源属性,龙头地位短期难以撼动。因此从配置角度,一些低估值的龙头白马股的配置价值已经较为明显,建议可以逢低布局,关注估值切换机会。此外转型仍将是主旋律之一,建议关注“业绩+转型”兼顾的估值合理品种。目前市场对处方药的情绪已非常悲观,关注受益于新一轮招标的直接挂网品种,如低价药。另外关注有望引来政策春风的中药配方颗粒行业。维持行业中性评级,个股建议关注中新药业、香雪制药、济川药业、福瑞股份。