2016年基础化工行业年度策略报告:重点关注企业转型、新材料和供需改善机会

2016年化工行业弱势复苏运行态势继续:2015前三季度,化学工业固定资产投资增速持续回落,累计增幅仅2.69%;基础化学原料制造固定资产投资增速低至0.98%;化工行业固定资产投资增速达到历史低位。化工行业供给增长速度的持续降低,为缓解产能过剩提供契机。

2016重点关注企业转型、新材料和供需改善三类投资机会:宏观经济新常态下化工行业总体仍在产能去化过程中,2016年仍以结构性投资机会为主。未来建议重点关注技术驱动力下新材料应用推广、去化产能形势下行业转型、农业改革推进农业产业链整合、供需改善结构子行业、产业结构升级带来进口替代等投资机会。

关注化工行业企业转型主题投资机会:化工行业具有重资产运行、产品复杂、技术与安全风险高,同时技术与设备可移植性高的特点,因此化工企业具备转型以分散风险的内在驱动力;同时化工行业作为中游行业对上下游议价能力较差,也使化工企业具备进行产业链拓展以降低成本的诉求。我们推荐关注化工行业转型带来的产业链整合和多元化发展的投资机会。

关注政策红利扶持、需求放量在即的新材料领域投资机会:材料是工业发展的基础,我国产业升级过程中给予新材料行业扶持政策,同时新材料产业化进程加速,下游应用的增加直接带来需求放量。全球IC产业向国内转移也带来了高端IC电子化学品进口替代的需求。建议关注石墨烯、碳纤维和IC电子化学品领域的投资机会。

关注供需改善、行业底部景气周期上行子行业投资机会:重点推荐开工率高、库存低、行业底部景气上行趋势确立的粘胶短纤子行业;建议关注行业集中度高,有望继续整合形成寡头垄断的生物发酵行业投资机会。

风险提示:宏观经济增速下滑风险,原材料价格大幅波动风险。