本期观点
美联储12月议息会议决定上调联邦基金目标利率25个基点,兑现了市场预期;这是美联储在近10年来的首次升息。美联储仍然强调未来利率的调整是渐进式的,而具体节奏取决于经济表现。我们认为,左右美联储未来加息路劲的最关键因素是未来通胀预期;当前美国核心CPI达到了2%,但CPI增速只有0.5%,美联储更为关注的核心PCE指数只有1.3%;美国当前的低通胀也为美联储货币政策操作提供缓冲空间。此外,加息预期的兑现,将使得新兴市场股市与外汇获得短期喘息机会,但新兴市场国家外债负担将加重的趋势仍不会改变。
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