非金属类建材行业:需求疲弱与企业稳价共同作用下价格以稳为主

近期行业观点:

本周水泥价格基本稳定。12月中旬天气好转,但受冷空气影响,南方局部霜雪,致使需求未明显提升,加之新开工项目较少,需求整体仍疲弱。此外,河北、天津等北方市场需求结束,价格偏低,向南方运量增加,对福建、浙江以及广东有一定影响。7月底我国南部地区华东和中南区域各省市地区轮换提价,至10月底已有两波进程。但实际提价结果未如预期,幅度有限,代表性上市公司三季报情况亦证明了此点。当前虽年内最旺季,但需求仍弱,基建稳健,房投未起,后期如行业内企业自律未能有效提高的话,旺季降价已有可能出现,如没有超预期外部事件出现(如政策等),水泥行业将弱于大盘。

水泥行业观点。

水泥行业多要素已现向好:供给收缩、集中度上升、成本下降、企业费用控制力提高;2015年需求负增长:下游需求,基建投资自12年始保持20%以上增速提供稳增长引擎;房地产新政后销售面积已现改善,地产需求起码不会再降;农村需求可视为常量。2016年需求变化关键在于稳增长下基建发力与房地产投资!供给侧,全行业规模新增产能冲击引致2012年最恶劣时期已过2年余,虽需求持续疲弱,但供给冲击持续改善中!

新型建材行业观点。

玻纤行业推荐中国巨石:美、欧等经济复苏带动全球玻纤需求回暖,国内需求增长更快且发展前景看好,行业供给保持稳定,公司战略、成本领先,继续受益行业良好景气度,“买入”评级。持续推荐伟星新材与东方雨虹。伟星新材:家装行业迎来品牌消费大浪潮,公司有望获益PPR消费优先升级,零售渠道优势+稳健增长,“买入”评级;东方雨虹:防水“大行业、小企业”下,龙头集中度提升,民用渠道+多元化,“买入”评级。

风险提示:房地产投资未如预期恢复;小建材原材料价格上升需求下降