化工行业周报:产品价格持续下跌,关注转型和新材料

投资建议。

传统下游汽车、纺织服装、家电、房地产的需求持续疲软,大部分的化工子行业都处于艰难的去产能过程中,同时化工行业的环保压力不断加大,因此很多化工企业开启转型升级的发展战略,相对传统行业,转型升级的公司更有投资价值。另一方面,股价经过大幅调整,具备业绩支持的优质成长股具有非常强的投资价值。成长股:1)看好新材料领域的功能膜和高端PU革,推荐道明光学和安利股份,2)聚焦涤纶工业丝,启动二次腾飞,推荐海利得,3)从传统的改性塑料向苹果产业链和3D打印领域布局,看好银禧科技,4)传统制造业积极规划电子商务和打造供应链金融体系,看好金发科技,5)高端定制正从欧美转移到国内,雅本化学和联化科技最为受益,6)ACM替代CPE,销量成倍提升,推荐日科化学。周期反转:1)涤纶长丝景气度持续提升,业绩将大幅上涨,看好桐昆股份转型升级:1)涉足供应链金融,实施战略转型,看好瑞丰高材,2)橡胶输送带企业进军万亿养老市场,前景广阔,看好双箭股份,3)收购移动网络游戏运营资产,布局移动互联网,看好宝通科技。

产品动态。

MEG涨幅靠前,硝酸跌幅最大,国信化工跟踪的125类化工产品,其中本周化工产品价格上涨处于前5的产品包括MEG(2.90%)、环氧乙烷(2.74%)、二氯甲烷(2.22%)、国内天然橡胶(1.60%),甲苯韩国FOB(1.51%),价格下跌处于前5的产品包括硝酸(-21.05%)、NYMEX天然气(-11.81%)、新加坡燃料油(-11.44%)、新加坡柴油(-10.86%)、炭黑N330(-10.64%)。

行业动态。

财政部于12月9日公布了《2016年关税调整方案》,2016年化肥出口关税依然执行与2015年相同的政策,市场原本预期的化肥关税下调落空。未调整的原因有以下四个方面:其一,化肥仍有部分优惠政策。2015年的化肥优惠政策大幅缩水,化肥优惠政策没有全部取消前,对化肥出口关税可能仍会有所限制。其二,保障国内供给。化肥行业最主要的任务还是保障国内供给,不是出口。其三,出口化肥相当于出口资源。虽然现在能源价格大幅下滑,但能源和资源毕竟宝贵,化肥不值得鼓励性大量出口。其四,放松化肥出口可能加剧产能过剩。完全开放化肥出口市场,有可能令国内部分即将被淘汰掉的高耗能、高污染、低效益的产能死灰复燃。

风险提示:原油价格大幅下跌,下游需求持续低迷