有色金属行业:钨价上涨,看好收储及供给端政策预期

本周核心观点

随着联储加息落地,压制金属价格的货币风险得到释放。基本金属回归供需基本面,当前价格水平下,电解铝行业60%以上的企业现金流亏损,我们看好电解铝企业停产保价的主观意愿及行业产能退出的落地效果。值得注意的是钨精矿报价连续多周上涨,除了短期与国储收储计划相关外,更为重要的是当前价格仍低于绝大多数矿山开采成本,同时由于WTO败诉后,关税、配额取消有望倒逼供给端整合和新政预期。中长期看好三个方向,第一,有望复制“高铁模式”的高端产业,如核电、大飞机相关产业链;第二,小市值转型质变方向;第三,供应集中度高,定价机制与大宗相关性弱的小金属品种,如稀土、钨品种。

行业观点及推荐组合

核心组合:常铝股份、久立特材、锡业股份、章源钨业。短期建议:云铝股份、中金岭南、江西铜业、闽发铝业。

上周行情回顾

上周沪深300指数收报3767.91,周涨幅4.43%。有色金属指数收报3902.93,周涨幅5.06%。上周子板块涨幅前三为其他稀有小金属(8.86%)、非金属新材料(8.81%)、铜(5.61%)。个股方面,涨幅前五名吉恩镍业(33.62%)、江特电机(27.88%)、云铝股份(22.89%)、云南铜业(20.67%)、炼石有色(16.06%);涨幅后五名东方钽业(-3.39%)、建新矿业(-2.39%)、天齐锂业(-1.09%)、洛阳钼业(-0.63%)、株冶集团(-0.08%)。

行业及公司资讯

1、美联储加息25个基点

2、中国2016年GDP增长预期为6.8%

3、2015年国内不锈钢新增炼钢产能240万吨

4、2015年11月份至今中国氧化铝减产产能347万吨

5、印度对华不锈钢冷轧平板继续征收5年反倾销税

6、ISNG更正:10月全球镍市供应转为缺口400吨

7、WBMS:2015年1-10月全球铜市供应过剩26.6万吨