债券市场周报:11月数据平淡,宽松意浓,“雷区”扩大_股票频道

上周国债及国开债收益率延续下行,10年期国债收益率破3,国开债7年期收益率下行较为明显。短期来看,11月外汇占款进一步下降,面对美元加息,央行进行降准操作概率较大。上周利率债收益率下行也体现了现券市场在11月经济数据公布后,对央行进一步宽松预期的加强。

上周信用债利差延续分化格局,高评级收益率总体下行,低评级总体上行。从期限结构来看,多数品种长端收益率下行幅度大于短端,收益率曲线趋近平坦。信用债”雷区“扩大,后续加大关注国家监管机构对于民企金融结构治理的动向,防范可能发生的息票及本金违约支付风险。

12月17日,美联储宣布上调联邦资金利率25BP。市场对美国加息预期较为充分,短期国内资金出逃对债市冲击有限,而对短期债市更为重要的影响因素是加息带动的国内货币宽松政策出台及人民币后续汇率走势。短期债市投资操作需要格外谨慎,在震荡格局中寻求收益率波动带来的正向收益。