随着国家政策和监管部门的大力支持,“十三五”规划明确提出积极培育多层次资本市场、推进股债发行交易制度改革,提高直接融资比重。科创板已获批,股转系统已出分层意见,深港通、注册制、战略新兴板也正在循序渐进,这都将有利于资本市场的发展,也将提高券商各项业务收入。同时,在降息、降准的宽松货币政策下,为资本市场提供了资金支持。我们认为证券公司将受益于资本市场的红利。我们给予未来十二个月“增持”评级。