医药生物行业2016年投资策略:重点关注医疗服务,看好养老、转型主题

2015年(截至12月4日)医药生物板块涨幅50.32%,沪深300指数涨幅4.07%,跑赢指数46.25个百分点。行业增速有所放缓不改医药生物行业的比较优势,展望2016年,我们建议重点关注医疗服务,看好养老、转型主题。

投资要点:

医疗服务的改革政策逐步走向实施,看好布局养老服务的企业。整个2015年医疗服务体系的改革逐步在实施,进入医疗服务行业的各方资本将持续受益于相关政策松绑。医疗服务中的养老产业受需求迫切和政策鼓励双向驱动,将迎来十分确定的发展机会。建议沿着国家提出的建设以居家为基础、社区为依托、机构为补充的多层次养老服务体系挖掘投资机会。国内养老产业的盈利模式正处于摸索阶段,我们看好已布局养老的行业先行者。首先是,涉足养老核心产业-康复医疗,并已具备可行性和连锁化潜力发展模式的企业,推荐湖南发展、和佳股份。其次是,积极探索创新养老模式的企业,推荐澳洋科技、桂林三金。

跨界转型到医药/医疗行业的企业值得深挖。据不完全统计,转型医药/医疗的公司已多达57家。我们认为,转型医药/医疗的公司数量如此庞大,在众多跨界转型的标的中必然蕴含大量投资机会。相比医药行业较高的景气度,其他行业增长存在压力,增速下滑严重。房地产、批发零售、纺织服装、机械制造等景气度较低的均希望跨界转型到医药行业,分得一块蛋糕。选择标的时,应注重评估转型的方向和潜力、转型的力度和持续性、公司市值和资源禀赋及原有业务情况。建议关注体检行业龙头江苏三友、稀缺的口腔CT标的美亚光电、与四川卫计委合作的万方发展等。

在医保控费、招标降价等政策压力仍然存在的大背景下,建议关注成长速度较快的优质细分领域龙头公司。如受益于进口替代的体外诊断行业龙头:迪瑞医疗、迈克生物、万孚生物;借助“互联网+”的方式实现慢病管理的医疗器械行业龙头:九安医疗、华润万东;重塑医药流通领域价值分配的连锁药店行业龙头:益丰药房、一心堂、老百姓。

风险提示:政策出台时间晚于预期、政策实施细则不达预期、系统性风险