长信科技:布局车联网,试水大数据

投资要点:

公司原有三大业务:导电玻璃业务、触摸屏业务(Sensor)、TFT减薄业务。导电玻璃业务目前市场需求稳定,毛利在27%左右,15年较上年有增长。触摸屏业务利润在下滑,不过由于该业务占比不大,对公司利润影响有限。TFT减薄业务业处于高成长阶段,市场份额在40%左右,销售额也接近导电玻璃。

子公司德普特科技,尤其是德普特电子业绩的爆发,成为公司业绩增长新动力。德普特电子是显示屏模组生产商,定位高端市场,与日本JDI合作,供货华为(Mate8)、小米手机等。目前月产量400万,今年销售额有望达到20亿,公司已为扩容做好准备,明年持续增长可期。

布局车联网:

四月非定向增发中,中大尺寸轻薄型触控显示一体化项目募集资金7.94亿元,表明了进军车联网端系统的决心。车载触控屏和一般屏不一样,由于屏幕大、电阻高、线路长,对高温环境及复杂车况下的安全性、可靠性提出了更要求高,而公司在触摸屏相关业务领域经验丰富,而且早在多年前就从事了汽车触摸屏业务,先天优势明显。此外,公司还在探索带有4G传输功能的多功能智能液晶后视镜的可行性。

试水大数据:

公司与大股东新疆丰润设立长信智控,涉足大数据。长信科技出资3000万元,持股30%。长信智控主营音频、视频等电子信息的收集、传输、整理、销售,各类网络平台建设运营,安防网络系统等各类公共信息产品,车联网、物联网等技术开发及系统建设,各类数据的分析应用等。长信智控的成立为公司布局车联网、智慧交通等打下基础,同时也与公司现有业务产生协同效应。

预计公司15到17年EPS分别为0.20元、0.36元、0.45元;营业收入分别为39.79亿元、61.59亿元、81.42亿元;净利润分别为2.31亿元、3.69亿元、5.19亿元。对应当前股价,给予“买入”评级。