资金面跟踪双周报:IPO重启对流动性影响有限,资金面宽裕依旧

主要观点

货币市场利率整体向下,反应资金面仍较宽裕。截止11月20日,7天银行间回购利率降至2.315%,隔夜和1个月SHIBOR分别降至1.784%和2.7%,仍处于三个月内的低点。珠三角和长三角六个月票据直贴利率延续前期下滑趋势,分别降至2.55%和2.5%,也是2010年以来的最低点。

增量资金方面:

1、新发基金募集规模略增。据WIND数据显示,11月9日至11月20日,新发基金37只,募集资金约390亿元,其中灵活配置混合型基金有34只,偏债混合型基金1只,债券型基金2只。新成立的主动权益类基金(普通股票型和偏股混合型基金的总称)数量为0。

2、两市融资余额持续走高。截止11月19日,两市融资余额连续13天上扬,重新突破1.2万亿关口。其中,非银、银行、房地产、医药以及化工是融资余额占比较高的五个行业。

3、产业资本延续前期净增持趋势。两周内二级市场发生增持约207亿元,减持11亿元,净增持合计约196亿元,增持前五的行业分别为:银行、医药、房地产、电子和电气设备;减持前五位的行业分别为非银、通信、采掘、传媒以及休闲服务。

资金压力方面:

1、主动权益类公募基金仓位有所降低。截止11月20日,普通股票型基金仓位降至91.32%,偏股混合型基金仓位降至83.94%。

2、再融资(定增)需求趋于旺盛。近两周内共有50家上市公司发布定增公告,实际募集资金总额达到713.07亿元,较前两周(30家/394.32亿元)有较大幅度提升,定增市场活跃程度有明显提高。

3、解禁资金压力略加大,但总体仍处于低位。近两周A股市场限售股解禁规模约627.37亿,较前期略有提高。截止12月底,每周限售股解禁规模将维持在300~400亿元左右,相比前期解禁压力仍处于低位。

4、IPO重启,但冻结规模对资金面冲击有限。下周申购的10只新股共募资约42亿元,冻结资金近1万亿元,冻结规模与前几次IPO相比较小,预期对市场影响不大。 n 5、沪股通维持净流出态势,但速度有所放缓。沪股通近两周累计净流出81.68亿元,较上两周的138.58的净流出有明显减少。

结论:

近两周货币市场仍然保持较高的流动性,新发基金规模略增,融资存量持续走高,产业资本维持净增持;再融资和限售股解禁以及下周IPO重启对资金面产生压力有限。整体资金面还将延续目前宽裕状况。