2016年新能源汽车行业投资策略:拥抱汽车“新”时代

投资要点:

2015年新能源汽车产销量爆发,“新能源汽车元年”到来。根据工信部数据统计,我国新能源汽车1-10月份产量共计206,919辆,每月均能保持最低同比翻番的增速。其中,10月份产量50,700辆,达到同比增速792%,近乎8倍的增长幅度造就了历史新高。新能源汽车中纯电动占比明显高于插电式混合动力,截至10月纯电动乘用车87167辆,纯电动商用车59307辆,分别占比66%和80%。我们预计,接下来11月和12月的产量很有可能超过5万辆每月,2015年年度产值将超过30万辆。

政府利好政策频发,推动新能源汽车及其产业链的发展。为缓和我国碳排放污染,采取清洁能源替代化的策略,我国近年来大力刺激新能源汽车、充电桩和配套动力电池的生产建设。政府在今年5月将新能源汽车的推动战略明确写入《中国制造2025》。在今年9月底,国家各部位领导更是政策频发,从23日的国务院常务会议部署加快电动汽车充电基础设施和城市停车场建设,到26日深圳市发改委发布新能源汽车补贴细则,以及29日对新能源汽车的使用做出全面推广,可见政府对于新能源汽车上下游整体产业链的关注,其中包含电池开发、充电桩建设、整车交付运营使用等。

整车关注乘用车和物流车。对于整车领域,随着各地限牌、摇号等政策的推出,尤其在北上广深等重点区域,新能源汽车私人化市场取得了进一步的发展,自主化品牌新能源汽车的深入将引领下一阶段新能源乘用车的风潮;另根据《关于加快新能源汽车推广应用的实施意见(征求意见稿)》指出新能源城市物流配送车辆应达到5万辆,同时城市物流配送车运营权也将优先授予新能源汽车,今后新能源物流车将成为近期的发展重点之一。

零部件且看电机电控公司整合后的新发展。电机和电控系统是新能源汽车的核心部件。介于我国主要采用永磁电机,而稀土永磁材料储量丰富,电机工艺水平已接近世界领先水准。目前,上市公司多通过外延式收购的方式进入新能源汽车电机电控领域,如大洋电机收购上海电驱动100%股权;方正电机收购上海海能和杭州德沃仕;信质电机收购上海鑫永、苏州和鑫、美国RMS。上述公司整合后的协同效应以及产能的提升是明年关注的重点。

投资策略:在整车领域我们推荐新能源乘用车龙头比亚迪(002594)和物流车分时租赁龙头科泰电源(300153);在电机电控领域,我们推荐收购转型后的新能源汽车动力总成系统集成商方正电机(002196)。

风险提示:1、宏观经济下滑;2、新能源汽车推广不及预期;3、其他