建筑行业2016年年度投资策略报告:紧盯转型路上和PPP模式的先行者

新常态下建筑行业转型迫切

2015年以来,受宏观经济下行影响,固定资产投资、地产业的下滑情形下,给建筑业带来很大的发展困难。从新签合同看,预计2016年行业景气难言乐观。这种形势下对中国建筑业发展模式提出明显的挑战,企业迫切需要改变思维,加速业务转型升级才能生存。

寻找转型路上的先行者

当前我国经济进入“三期叠加”的新阶段。企业需要通过改变长期经营方向、资源分配方式、内部组织结构的重建实现竞争优势,从而提升企业自身的盈利能力和延长生命周期。纵观国外大型建筑公司的发展过程,可以看出其盈利模式都有这样的规律在成熟阶段通过整合并购实现规模经济效益,充分利用资源,实行横向一体化、纵向一体化等多元化经营,实现国际化经营,增强国际竞争力,从而成为国际知名的大型公司。我们推荐中国中铁(601390),中国交建(601800)和中材国际(600970)。

我国PPP项目有望达到十万亿元规模

PPP模式是一系列项目融资模式的集合,PPP模式解决了许多项目的融资困局,使一些传统模式下无力投资的项目变为可能,为建筑公司带来更多项目需求。预计未来十年我国PPP项目有望达到十万亿元规模。

掘金PPP浪潮下积极作为建筑企业

PPP模式下,项目获取从对关系和报价敏感变为对企业综合实力和品牌敏感:具有较强项目总承包能力、设计能力、投融资能力、运营能力的企业会获得更多机会。我们推荐隧道股份(600820),苏交科(300284)和设计股份(603018)。

风险提示

1、政策不达预期2、投资大幅下降