2015年11月进出口数据点评:进口没有看上去那么好

核心结论:按美元计,11月出口同比下降6.8%,出口增速连续9月负增长。进口数据本月有明显改善,11月进口同比下降8.7%,10月为下降18.8%。11月进口同比降幅大幅减少主要受基数效应影响,实际改善程度并没有那么好。2014年10月进口增速4.4%,11月陡降为-6.9%,使得去年11月基数很低。分地区看,本月对美日欧出口恶化,而对新兴市场出口改善。展望未来,国内的PMI新出口订单和国外贸出口先导指数均在下滑,海外需求没有明显起色,预计进出口形势短期内难有明显改善。

出口继续低迷,进口数据改善

按美元计,11月出口同比下降6.8%,上月为7.0%,出口增速连续9月负增长。11月出口数据继续保持低迷,与市场预期基本一致。进口数据本月有明显改善,11月进口同比下降8.7%,10月为下降18.8%。11月贸易顺差541亿美元,比上月减少约100亿美元。

进口情况没有看上去那么好

11月进口同比降幅大幅减少主要受基数效应影响,实际改善程度并没有那么好。2014年全年进口增速0.47%,2014年10月进口增速4.4%,11月陡降为-6.9%,使得去年11月基数很低。如果假设去年11月增速为去年全年的0.47%,则今年11月的进口增速大概在-15.3%,进口情况没有太大改善。进口因基数效应使得同比出现大幅改善,类似的情况在今年3月也有发生。

对美日欧出口恶化,对新兴市场出口改善

分地区看,11月对美日欧出口增速为-7.6%,上月为-2.7%。对新兴市场国家11月当月出口增速从上月的-14%提高到-10%。

分产品看,机电产品11月出口增速-4.4%,上月为-1.9%;劳动密集型产品11月出口增速-7.2%,上月为-8.5%。

未来展望:进出口形势难有明显改善

从国内情况看,11月统计局制造业PMI显示新出口订单指数连续14个月低于荣枯线,且环比仍在下降。海关总署公布的中国外贸出口先导指数环比也在下滑。从海外各国的PMI指数看,最新数据显示日本和欧盟情况有所改善,而美国和新兴市场国家仍在恶化。综合来看,目前在国内外普遍需求疲软的情况下,进出口形势短期内难有明显改善。