2016年非银金融行业年度策略:供应链金融,产融结合,万亿蓝海

投资要点:

供应链金融是指围绕核心企业,基于对真实的物流、商流、信息流和资金流的掌握,为一个核心企业所处产业上下游企业提供金融解决方案。供应链金融并非新事物,过去它是银行信贷业务的一个业务细分领域,脱胎于贸易融资。互联网、供应链大数据以及产业转型升级成为三大驱动力, 为供应链金融注入了活力,新的供应链金融模式孕育而生。通过与互联网的深度融合,供应链金融实现了由从银行主导的“1+N”模式到供应链金融生态圈的升级。

供应链金融生态圈是指围绕一个互联网平台打造的涵盖线上线下封闭循环的供应链系统,提供包括行业数据与资讯、社交、仓储物流、交易、金融服务等模块,打破旧模式下对于单个核心企业的依赖,将涵盖范围扩大到N 个核心企业和N 个上下游企业,同时更加全面的、多维度的采集商流、物流、资金流和信息流。

当前时点为何推荐供应链金融?基于以下五点原因: 1、市场空间大: 15 亿的蓝海市场;2、“资产慌”背景下对于优质资产端的激烈争夺,供应链金融成为“香饽饽”;3、直击小微企业融资痛点,催生行业机会;4、帮助参与主体实现优势变现,成为企业转型利器;5、开创多方共赢局面。

从融资方式划分,我们将供应链金融分为四类,传统模式包括是应收账款融资模式、存货融资模式、预付账款融资模式,而新型供应链金融模式是基于大数据的信用融资模式。按主导方划分,供应链金融模式包括银行、核心企业、物流公司、电商平台、信息软件服务商主导模式。

我们更看好那种模式?如何筛选供应链金融公司?逻辑主要围绕三方面展开:利差、规模和风控。总结下来具有竞争力的供应链金融公司应该符合以下特征:行业空间大、提供融资方资金成本低,上下游企业弱势且融资难融资贵、行业标准化程度高、供应链数据累计多而全且维度大。

我们看好核心企业特别是大宗商品领域的核心企业切入供应链金融, 推荐标的金叶珠宝(000587)、禾嘉股份(600093)、盛屯矿业(600711)、具有丰富金融资源的禾盛新材(002290)以及利用垂直B2B 平台切入供应链金融的公司生意宝(002095)。