新一轮农业调整总体思路点评:推进市场化,增加有效供给

事件描述

农业调整总体思路已形成:重点减少玉米种植面积。据农业部种植业管理司副司长潘文博日前透露,由农业部牵头制定的新一轮农业调整总体思路已经形成,下一步,将按照“藏粮于地”、“藏粮于技”的粮食安全战略,坚持“以市场为导向,科技为引领,生态保护优先”,提升产能,形成粮经饲统筹、种养结合、农牧结合、种养一体的农业格局。他表示,口粮的自给率希望维持在100%,谷物自给率在95%以上。同时,还要稳棉、油、糖,棉花的自给率基本上要满足国内的消费,食用油的自给率要稳定在30%以上。

继续推进农产品价格市场化改革,减少国内外粮食价差

14年我国玉米产量是2.15亿吨,库存量6757万吨,进口量259.77万吨,消费量2亿吨左右,供给大于需求。经测算得出的主要口粮国内外差价均在20%以上,以玉米最为严重,达到近30%。未来通过市场化改革农产品价格逐步与国际接轨,国内外粮食价差将进一步缩小,从而缓解进口压力,东北作为国内粮食主产地与改革试点将首先受益。

增加粮食有效供给,去除过剩产能后种业有望复苏

对于“增加有效供给”可以理解为三个层次:1、增加能够匹配国内需求的供给,即农产品能卖得出去;2、提升国内粮食竞争力,保障粮食安全与自给率;3、加大高产、高品质、富有技术含量产品的比重,确保粮食能卖个好价钱。过去国内粮食种植效率低下,产销脱节、库存高企,出现了供给的相对过剩与土地资源的浪费。未来通过增加有效供给能够更为精准的匹配上国内需求,有利于土地流转与高产品种的销售。

投资策略

在新一轮农业调整总体思路的指导之下,将改变国内粮食供给相对过剩的局面,减少国内外价差。同时释放出来的土地也将加速流转进度,提高土地经营效益,对于种植行业而言形成长期利好。目前种子板块市盈率为57倍,低于行业平均70倍的水平。主要由于之前市场的预期增速较低,未来通过合理控制产能将打开市场空间,估值有望得到提升。同时,思路还提出了稳定粮油加工产品自给率的目标,国内食用油龙头有望受益于国产替代效应。建议关注种业与粮油加工板块的投资机会。

风险提示1、价格市场化改革遇阻2、土地流转进度低于预期3、自然灾害