农林牧渔行业:畜禽养殖持续回暖,农垦改革政策出台

投资建议:本周生猪和禽类价格继续小幅上涨,继续维持“猪”击长空、“鸡”翔浅底的行业景气度上升观点不变,建议关注猪链上的牧原股份、温氏股份,禽链上的益生股份、圣农发展,动物保健板块仍是投资的热点领域,建议重点关注瑞普生物、普莱柯。

农垦改革路径清晰,市场化大道至简。国有农垦系统沉疴已久,需用重典方能疗之,其法有三:用3年左右的时间实现农垦企业社企分离,推进集团化改革;明晰土地产权,加快土地流转,规模化水平提高带来经营效率的提升;通过员工持股或引进资金实力雄厚的战略投资者,改善治理结构、提高企业管理效率。建议重点关注土地资源丰富且存在大集团注入资产预期的北大荒、亚盛集团、海南橡胶。

市场表现:本周农业板块表现较好。在申万28个一级子行业中,农林牧渔板块上涨3.61%,排名第七,沪深300本周上涨3.39%。二级子行业中,农业综合本周涨幅12.71%排名第一,种植业、畜禽养殖排名第二、第三,分别上涨6.62%、3.60%。周五土地流转概念和农垦概念个股涨幅较大,年底农业政策即将集中出台,市场高度关注农业股。

本周生猪价格继续小幅上涨。本周22个省市生猪均价为16.72元/千克,周环比微涨1.33%,生猪价格自11月中旬止跌已连续三周上涨;仔猪均价为31.65元/千克,周环比下降0.31%;猪肉均价为24.08元/千克,周环比下跌1.13%;本周猪粮比为8.07,回到8.0以上的较高水平。前段时间东北的持续降雪导致北方地区猪价被动拉高,而消费的刺激不足导致白条肉价格难涨,屠宰场外调生猪向南困难及收购好转后,北方猪价出现小幅下跌;南方稳中略涨,消费量有所好转,集中制作腊肉旺季还未到来,白条肉有不同程度的上涨,后市可期。我们判断近期的猪价的走势仍是震荡前行,消费端的萎靡不振将决定猪价以小涨及慢涨为主。

本周白鸡价格继续上涨。白羽肉鸡均价为6.78元/千克,比上周上涨0.59%;肉鸡苗均价为1.41元/羽,比上周上涨43.88%;主产区毛鸭均价5.99元/千克,比上周下跌3.70%;鸭苗均价1.70元/羽,周环比下跌12.82%。目前毛鸡出栏量仍然较少,天气好转屠宰场提高开工率,主产区山东鸡价继续回升,但鸡价走货较慢,鸡价以震荡调整为主;天气转晴,养殖户补栏意愿好转,且按养殖周期来算当前鸡苗为春节前最后一批鸡只,支撑鸡苗的上涨。

风险提示:农产品价格波动风险、疫病风险、食品安全风险