基础化工行业周报:年末化纤行业需求清淡,MDI逆市上扬

上周行情走势:上周基础化工行业指数上涨4.28%,沪深300指数同期上涨3.39%,跑赢沪深300指数0.89个百分点。上周大盘持续震荡,化工行业表现强于大市,24个子行业收红;领涨板块为氟化工(12.88%)、磷肥(12.51%)和无机盐(10.61%),领跌板块为氨纶(-14.20%)、维纶(-3.45%)。

本周化工投资策略:粘胶短纤上周继续维持价格高位,我们认为环保导致供给受制约,新增产能停滞、上下游普涨以及棉价相关度很弱等因素有望推动粘短持续上涨,个股关注南京化纤、澳洋科技、三友化工。推荐业绩和估值有望迎来双提升的安利股份;积极向农业服务战略转型的史丹利;新材料推荐关注股价跌破员工持股价,电子新材料有望内生外延齐飞的鼎龙股份;高管高比例认购增发、纳米材料有望多点开花的国瓷材料;主业BOPET薄膜有望显著改善,光学膜新材料积极做大做强的双星新材。关注味精/苏氨酸/赖氨酸中长期有望格局向好,股东近9元增持3.6亿元的梅花生物;农药定制稳健增长且医药CMO有望带来事次成长的联化科技。

化工行业动态:(1)粘胶短纤:上周粘胶短纤开工率维持88%高位,行业库存小幅提升至12.4天;受年末需求淡季影响,上周粘胶短纤价格小幅下调2.1%,预计后市仍以稳健调整为主;同期上游棉浆粕价格受粘胶短纤影响下挫4.40%,预计粘胶行业整体盈利水平保持稳定。(2)己内酰胺:下游锦纶长丝行业平均开工6-7成,行业平均库存高达30天,织造产品结构调整对锦纶丝采购控制明显需求冷清;受下游需求冷淡影响,上周国内己内酰胺价格下调15.13%;(3)聚合MDI:上周聚合MDI再涨4.59%;目前国内聚合MDI开工率7成,12月万华宁波即将检修,短期内供给不足;下游冷链与保温市场淡季,总体需求降低;预计聚合MDI价格短期供给受限,仍主要受垄断厂商挂牌价影响。

本周建议模拟投资组合:南京化纤(10%)+澳洋科技(15%)+三友化工(10%)+梅花生物(10%)+安利股份(15%)+史丹利(25%)+鼎龙股份(15%)。

风险提示:油价波动;宏观经济下滑。