证券行业深度研究:配资清理接近尾声,券商估值优势明显

研究结论:研究结论:清理场外配资接近尾声、券商板块估值优势以及二级市场弹性较大,我们认为券商板块未来潜力巨大,建议继续关注次新股东兴证券、东方证券、以及业绩明显高于同行业的光大证券。

1、清理场外配资接近尾声,利空出尽。

今年上半年股市在杠杆资金的推动下,极速拉升。为降低市场风险,证监会着手清理场外配资。从清理场外配资的进度来看,目前该工作已接近尾声。对于券商行业来说,利空出尽,未来向上概率较大。

2、券商经纪和自营业务增长迅速,估值优势明显。

我们以上市券商报告期期末的最后一个交易日的收盘价和报告期的每股收益来计算市盈率,2012年中报为62.85,2015年中报为18.03,远低于平均的市盈率。

上市券商中,按照已公布半年报的每股收益计算,市盈率最高的为西部证券为15.38倍,最低为东北证券,为6.10倍。

板块平均市盈率为9.2倍,估值优势明显。

3、券商板块弹性较大,在救市后弱于大盘,未来潜力巨大。

我们回顾券商板块走势可以发现,券商板块存在启动慢于大盘、但上涨速度快的特点,弹性较大。在救市后,从7月9日开始统计,证券行业二级市场的跌幅在227个申万三级行业中排名222位,跌幅达到28.53%,跑输沪深300指数18.52个百分点。由于证券板块的弹性较大,未来潜力较大。