环保行业专题报告:框架协议签署,京津冀环保一体化更进一步

行业核心观点:新部长新思路,从清理红顶中介、肃清数据造假、上收监测权,到最新出台价格改革意见都指向一个目标:环境质量改善。政策业绩共振下环保行业有望实现高速发展:1)订单足业绩放,三季报延续高增长,13家企业业绩翻番;2)政策提高(价格机制改革重点强调环保,生态文明建设意见发布);3)估值切换(2016年32倍);4)十三五打开新空间!环保京津冀一体化更进一步:京津冀地区污染严重,共同治理需求由来已久、政策频出。2013年9月环保部、发改委等6部门就曾联合印发《京津冀及周边地区落实大气污染防治行动计划实施细则》,对京津冀空气质量提出改善要求;2015年8月,发改委曾发文表示将推动印发《京津冀协同发展生态环境保护规划》。此次《京津冀区域环境保护率先突破合作框架协议》要求了三地统一对大气、水、土统筹治理,标志着京津冀地区环保一体化在节奏上更进一步。

畅享百亿环境治理盛宴:雾霾频出是倒逼政策发力的重要因素之一,12月2日召开的国务院常务会议要求京津冀所在的东部地区燃煤电厂超净排放和节能改造将提前至2017年完成;京津冀所在海河流域2014年环保部流域考核断面达标比例58.7%排名垫底、2015上半年劣Ⅴ类水占比44.4%亟待整治,未来京津冀地区环境治理市场空间将超百亿。

环境监测继续受益:《协议》要求京津冀地区统一大气、水、土壤环境质量监测和污染源监测质量管理体系,建立三省市环境信息共享平台,共享环境质量、污染排放以及污染治理技术、政策等信息。我们预计随着《生态环境监测网络建设方案》和智慧环保的进一步推进,环境监测企业有望维持高速发展。

优质环评企业盈利更大空间:《协议》要求针对可能对区域大气、水环境产生重大影响的工程项目实施环评会商。环评会商是区域联防联控和提升规划环评源头防范效力的重要手段,由单个环评企业进行评价变为环评会商将加大项目经验丰富、信誉度高的环评企业参与几率。

投资标的:大气治理建议关注龙头清新环境(002573)、菲达环保(600526)、龙净环保(600388),污水治理建议关注成立北京水务基金的环能科技(300425)、碧水源(300070)、首创股份(600008);环境监测继续关注优质设备提供商和智慧城市建设者聚光科技(300203)、雪迪龙(002658);环评企业关注收购环评龙头中咨华宇的南方泵业(300145)。

风险提示:宏观经济继续下行,政策推广不及预期。