人民币加入SDR点评:带上SDR光环,继续在国际化道路上迈进

光环背后的SDR

SDR虽然自诞生之起便被光环笼罩,但现实中SDR的处境却相当尴尬,存量低,交易量少。对于象征意义远远超过其使用价值的SDR来讲,能够入篮的货币都是可以堪称是真正的国际化货币,在全球范围内被广泛认可和使用。因此也就不难理解拥有IMF信用背书的SDR对于一直积极谋求国际化人民币的吸引力了。

人民币的漫漫入篮之路

IMF在初评报告中指出了人民币目前所存在的问题。而央行也是针对所提出的不足在接下来的3个月内进行了大刀阔斧的改革,其中对市场影响最大的当属——“811”汇改。不难看出,央行此举背后人民币入篮意图彰显。人民币要想成为真正的国际化货币,就必须成为强势货币。而成为强势货币也就意味着人民币必须保持币值的稳定,因此央行有意愿也有能力保证人民币汇率的稳定。

SDR新贵人民币或受青睐

拥有IMF认证的人民币势必在国际上的地位更上一层,受到国内外投资者的青睐。首先是各国央行或主权基金会更加倾向于将人民币作为储备货币或者提高人民币资产配置比例。而对于一些海外投资机构或投资者来说,人民币资产也将在未来更多地进入他们的考虑范围之内。而在人民币资产的选择中,我国的债券市场应该首先会进入国际投资者的视野。金融危机后,欧美发达国家相继进入量化宽松的阶段,导致利率接近于0或者为负。而反观我国目前国债收益率虽一路下行,但在SDR国家中仍属于最高位。高息资产价值凸显,吸引国际资本进入。我国债券市场也将进一步扩容,投资者多样性、市场活跃度也将有所提高。

SDR喜讯难掩人民币贬值压力

从近期人民币汇率运行来看,随着美联储加息的临近,人民币汇率持续下跌。短期来看,美联储加息周期的开启,人民币贬值压力的确较大,因此正式加入SDR在已充分预期消化下并没有对市场产生太多的提振。长期来看,加入SDR的人民币也将吸引国际资本增加对人民币资产的配置,虽然这将是一个漫长的过程,但SDR的身份也对稳定人民币汇率提供润物细无声的效果。

人民币国际化取得阶段性胜利

人民币国际化每推进一步,我国的金融体制改革也将更进一层。值得注意的是,在加入SDR之前,人民币一直受到质疑的一点就是目前我国资本账户并没有完全开放。因此预计下一步人民币国际化攻坚的重点应当是资本账户的逐步开放,未来相关政策也将进一步出台。这其中将包括QDII2的正式出台、“深港通”的推出以及进一步开放已有境内外投资资格认证、投资范围和投资额度。相信伴随着资本账户的逐步开放,人民币可使用价值将会进一步提升,真正成为国际化货币。