11月PMI点评:制造业PMI创年内新低,经济下行压力增大

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11月制造业PMI为49.6%,比上月小幅回落0.2个百分点。非制造业商务活动指数为53.6%,比上月回升0.5个百分点。

点评

11月制造业PMI创年内新低,非制造业PMI有所回升,经济下行压力增大。预测11月经济增长仍然疲弱,通缩压力犹存,仍需要加大力度稳增长。

1、11月制造业PMI创年内新低

11月制造业PMI49.6%,比上月小幅回落0.2个百分点,连续4个月在荣枯线之下,创年内新低。其中,生产指数为51.9,比10月低0.3个百分点,新订单指数49.8,比10月低0.5个百分点。制造业呈现疲弱态势。

11月原材料购进价格指数41.1,比10月低3.3个百分点,下降幅度较大,预示11月PPI环比降幅将有所扩大。

2、非制造业PMI有所回升

11月非制造业商务活动指数为53.6%,比上月回升0.5个百分点。

分行业看,服务业商务活动指数为52.8%,比上月回升0.5个百分点。建筑业商务活动指数为58.1%,比上月上升1.0个百分点。

新订单指数为50.2%,比上月回落1.0个百分点。其中,服务业新订单指数为50.3%,比上月回升1.4个百分点。建筑业新订单指数为49.5%,比上月回落5.6个百分点。

受“双十一”促销活动等因素的影响,邮政快递、仓储配送等物流行业运行加快,业务量较快增长。批发零售、电信互联网软件、银行、证券、保险以及居民服务等行业商务活动指数均明显高于临界点,表现出较强的扩张态势。但也要看到,由于国庆长假消费需求提前释放,住宿、旅游、道路运输、航空运输等行业商务活动指数有所回落。

3、制造业企业经营活动预期明显回落

11月制造业企业生产经营活动预期48.3,比10月回落4.2个百分点,企业对未来一段时间发展的预期由上月的谨慎乐观转为悲观。

服务业业务活动预期指数为59.5%,比10月回落1.0个百分点,表明服务业市场向好预期有所回落。

4、预测11月经济增长疲弱,通缩压力犹存

11月制造业PMI连续第4个月低于50,且创下年内新低。非制造业PMI虽有所回升,但难以抵消制造业下滑的冲击。总体看,11月经济增长疲弱。

11月制造业PMI中的主要原材料购进价格指数41.1,比10月(44.4)下降3.3个百分点,反映PPI环比降幅扩大,通缩压力犹存。

5、预测稳增长力度继续增加

11月PMI明显低于2014年同期,更低于2013年同期,经济下行压力增大。预测稳增长还会继续加大力度,财政货币政策还会继续保持宽松。

结论

1、11月PMI创年内新低,经济下行压力增大。

2、预测11月经济增长疲弱,通缩压力犹存。

3、预测稳增长还会继续加大力度。