家禽养殖跟踪报告:事件性刺激,家禽拐点确定

法国发现高致病性H5N1禽流感,白羽肉鸡个股逆势上涨。法国农业部11月25日宣布,在该国西南部多尔多涅省1座养殖场内发现1例高传染性H5N1禽流感病例。这是自2007年以来法国出现的首个病例。法国农业部公报说,法国国家食品、环境及劳动安全署风险评估部门24日晚已经确诊该病例,病毒源头已经找到。这一消息直接11月27日A股相关标的的表现,家禽板块白羽肉鸡养殖个股逆势上涨,益生股份3.53%,圣农发展2.85%、民和股份1.37%;

此事件恐直接影响国内祖代鸡的引种量。法国爆发禽流感,对于国内最直接的影响可能就是祖代鸡的引种。我们可以看到今年年初美国爆发禽流感之后,我国对美国活禽及禽肉制品进行了封关,最直接的影响就是白羽肉鸡祖代鸡的引种,美国作为我国白羽肉鸡祖代鸡的主要引种国,占到了中国市场引种量的绝对份额,今年闭关之后,这部分引种主要转向法国引种,1-10月,我国共进口祖代白羽肉种鸡约60万套,其中仅1月份的1.6万套为从美国进口,96.8%的祖代鸡均从法国进口;如果此次事件影响国内对法国祖代鸡的引种,而国内对美国开关预计要到16年二季度,那今年12月及16年一季度将会是引种真空期,对后期白羽肉鸡行情影响巨大;从目前情况来看,日本和香港已经及时宣布禁止进口法国的活禽及其制品,若国内步日本和香港之后禁止进口法国活禽及其制品,那将对国内白羽肉鸡养殖业产生重大影响,有望刺激带动白羽肉鸡产业链转好,以及带动家禽产品价格反弹。

白羽肉鸡祖代鸡引种量下降确定,家禽养殖行业拐点将近。从目前我们了解的引种量来看,截止11月国内引种量在70万套左右,如果我国对法国活禽及禽肉产品的进口采取禁令,那15年的引种量基本就是控制在这个水平左右。我们再次重点推荐引种受限之后白羽肉鸡产业投资机会,16、17年白羽肉鸡联盟有望继续控制引种量在60~70万套,对于行业将是一个重大利好;并且,14年引种量下降和15年初引种量真空期的影响将在16年逐渐体现出来,供给有望明显收缩,我们认为16年有望迎来较好的行情;白羽肉鸡养殖企业业绩在未来几年增长弹性确定,所以我们继续重点推荐受益去引种量限制祖代鸡龙头企业益生股份、白羽肉鸡龙头民和股份和全产业链养殖龙头圣农发展。

周期性角度:畜禽养殖行业正值上涨周期,业绩改善确定,价格上涨趋势确定,生猪率先上涨,家禽行业拐点也已不远,在上涨周期布局畜禽养殖板块,是非常好的机会,我们继续重点推荐畜禽养殖板块的投资机会。

风险提示:产品及原材料价格的大幅波动,大规模疫情爆发等。