水泥市场周报:西南继续补涨,三北进入冬歇期

本周水泥市场综述

本周全国水泥市场价格震荡上行,环比涨幅为0.13%。价格上涨区域主要体现在重庆、广西玉林及贵州黔东南等个别地区,幅度10-20元/吨;无明显下跌区域。本周全国跟踪82个城市的水泥平均库存为75.3%,较上周上升0.18个百分点;其中省会城市水泥库存为77.2%,较上周下降0.17个百分点。

本周主要区域价格走势

华东地区水泥价格以稳为主。受中国-中东欧国家领导人会议召开影响,苏州地区下游需求基本停滞,27日建筑工程和水泥企业生产线恢复正常。南京P.O42.5散到位价维持在230-240元/吨。南京地区雨水天气减少,下游需求开始恢复,但受马拉松和公祭日活动影响,企业生产线和工程项目将会短暂停工(11月29日马拉松停4天,12月13日公祭日停5天),同时下游需求也将会有所减少。从市场跟踪情况看,受市场需求较弱及外围价格下滑影响,区域内个别企业出厂价格已暗中走低,后期市场多将以稳中趋弱为主。杭州地区P.O42.5散到位价260元/吨,经过长时间的降雨,库存处在高位,在海螺、南方和大马等企业的维护下,市场价格得以维稳。沿江宁波、温州和台州地区P.O42.5散到位价270-280元/吨,下游需求恢复较快,企业出货在8成左右,库存偏高在70%-80%。

中南地区水泥价格大稳小动。广东珠三角天气持续晴好,企业有计划近期再次推动价格上调,幅度10-20元/吨,但多以喊涨为主,实际执行欠佳。11月21日,玉林袋装水泥上调10元/吨,P.C32.5袋到位价260元/吨,价格上调主要还是区域市场需求表现相对较好,企业出货达到正常水平,库存压力缓解。

西南地区水泥价格继续推涨。20日,成都地区自律推涨袋装价格20元/吨,目前部分企业还未上调或仅上调10元/吨,P.C32.5袋到位价260元/吨左右。21日,重庆地区公布袋装上调20元/吨,经过一周观察,价格上调基本已执行到位。近期外围遵义和黔东南等地区市场价格出现上调,贵阳地区可能也会推动价格上调,补价差。前期昆明地区水泥价格推涨失败,近日价格平稳运行,雨水天气减少,但下游需求恢复不佳,企业库存在80%高位运行。

投资策略

11月底,随着雨水天气减少,下游需求有所恢复,除广东、江西个别省份需求恢复正常水平,其他大多数地区仅略有回升,整体仍维持疲软状态。建议投资者关注本轮价格上涨累积涨幅较大,预期业绩环比改善明显的华东,中南地区相关标的。

风险提示:煤炭价格大幅上涨,固定资产投资持续下滑