个人征信行业报告之二:央行征信系市场化,市场之格局渐清晰

我国个人征信行业发展:自上而下。

1997年初,央行在上海开展个人征信试点;1999年9月,上海资信有限公司成立;2004年,央行组织商业银行开始建立全国集中统一的个人信用信息基础数据库;2004年,在部分商业银行和城市银行联网运行;2005年,在全国所有商业银行和部分农村信用社联网运行;2006年1月,个人信用信息基础数据库在全国正式运行;2015年1月5日,央行印发了《关于做好个人征信业务准备工作的通知》,要求腾讯征信等8家机构做好个人征信业务的准备工作。

可以看出,我国的个人征信行业发展是呈现自上而下的,未来也更可能是公共机构和民营机构共存。

市场格局逐步清晰。

我国目前的个人征信体系格局主要分为公共征信机构和社会征信机构,公共征信机构在中央层面是央行征信中心;地方层面上是上海征信(央行征信中心控股子公司)和鹏元征信,他们在几年前就介入个人征信业务;社会征信机构主要是央行批准进行征信准备工作的8家公司,其中包括鹏元征信。

而最近,根据媒体消息,央行征信中心与上海征信也有望获得个人征信牌照,进行市场化运作。央行征信中心和上海征信具有运营经验和数据优势,我们认为二者的介入使得征信的市场格局更加清晰,在三种主导模式中,我国会更加接近于欧洲政府主导的模式。

八家社会征信机构各具特色。

根据国际经验,根据征信行业的产业链,个人征信公司经营成功的关键在于:一、数据来源的范围和准确性;二、数据处理能力;三、数据产品是否能够满足客户要求、是否具有多样性。而八家机构由于背景等的不同,在这三个方面都各具特色,我们正文给予了详细的分析。

投资建议和风险提示。

央行资信中心及其控股子公司上海征信有望获得个人征信牌照进行市场化运作的新闻,让征信业未来的市场格局更加分明:在世界上主要的三种征信主导模式中,我国可能会更加接近于欧洲的政府主导模式。但是不管怎样,如我们上篇所言,个人征信是互联网金融、消费金融、小微金融的基础,对于获得征信牌照的企业,仍具有较大的价值。上市公司中,除银之杰参股的华道征信在首批名单中,还有多家上市公司拟参与到个人征信牌照的申请中,推荐关注。

风险提示:牌照发出不及预期,应用场景边界过窄等。