举137亿有息负债布局“大金融” 中天城投再融资高歌猛进

中天城投(000540.SZ)在金融领域的布局呈现全面开花之势。

继宣布出资1.8亿元与华声股份(002670.SZ)等共同设立百安互联网保险公司之后,11月26日,中天城投又公告称,全资子公司贵阳金控拟出资1.45亿万元,增资友山基金后占其70%股权,再以友山基金作为主要发起人并控股90%设立注册资本1亿元的公募基金管理公司中天友山。

“友山基金是私募基金,已获得可以申请公募牌照的资格,未来等到中天友山的公募基金牌照申请核发下来,公司就有了私募和公募基金两大业务类别。” 11月26日,中天城投有关人士告诉21世纪经济报道记者。

中天城投公告更是宣称,2015 年,公司提出“大金融”战略发展方向后,确立了以积极获取包括银行、保险、期货、证券、担保在内的各项金融资质和牌照在内的发展目标。

“中天城投近几年一直在追逐热点概念,涉足的多个领域却只见开花,不见结果。”一位自称曾经持有中天城投股票的私募人士认为,“好处是,宣布进军热点行业,可以获得不菲的政府补贴和巨额再融资。”

高负债下大手笔投资

梳理中天城投近期公告发现,其在金融领域的布局堪称大手笔。

据统计,除了前述互联网保险和基金公司投资,从2014年10月以来,中天城投实施或拟实施的重大投资或资产购买的计划支出总金额约90亿元。

但扣除向子公司及合伙企业出资的部分,中天城投已有明确投向或计划的支出约40亿元,而其对金融产业的资本性支出主要由子公司贵阳金控、中天普惠和中天香港负责,这三家公司约68亿元的注册资金总额却是分期投入,计划按照投资进度、未来3年利润等分期缴纳出资。

这当中并不包括计划参与挂牌底价为4.06亿元的海际证券66.67%股权的竞拍,不过,海际证券股权竞拍却面临强有力的竞争,据大名城(600094.SH)11月26日公告,其拟参与竞拍海际证券66.67%股权已获得上海联合产权交易所受让资格确认,而在更早之前,已经有另外五家企业宣布要多夺海际证券的有关股权参与竞标。

“如果海际证券能拿下来,证券牌照就有了。”前述中天城投有关人士向21世纪经济报道记者表示,“间接持有中融人寿20%股权是联合并列大股东,不代表牌照完全归我们,银行只是很小份额的参股投资,现在那个牌照肯定不是我们的。”

该人士还透露,中天城投参股的贵州银行近期将进行增资扩股,公司是否参与目前还未确定。

而中天城投在“大金融”领域的投资,已经涵括互联网金融、股权投资基金、小额贷款、保险及再保险、融资担保、金融资产交易、公私募基金等方面,但目前真正落地的只有股权投资基金、互联网金融等少数项目,涉及牌照的大多处在拟成立或尚未出资阶段。

中天城投在公告中更是表示,在积极获取各项金融资质和牌照在内的发展目标体系框架下,为丰富公司大金融板块产业构成,将构建并完善公司金融业态所实施的重要金融产业布局。

可是,被喻为“烧钱”的“大金融”投资,对负债高企的中天城投来说是否意味着小马拉大车?

资料显示,截至今年三季末,中天城投资产负债率(合并)达79.02%,有息负债余额为137.15亿元,其中,一年内到期的非流动负债近60亿元、长期借款73.21亿元、应付债券近4亿元。

毫无疑问,目前及未来几年面临较大偿债压力的中天城投,其“大金融、大健康”的布局将遭遇资金瓶颈。

与此相对应的是,据中天城投今年7月8日披露,公司将全力采取任何方式维护公司市值,拟定出资20亿元启动二级市场股票回购计划。但时至今日,股票回购计划却没了下文。

“当时我们说的是不排除(20亿元股票回购),没有承诺。”上述中天城投有关人士认为,“回购股份对公司什么帮助都没有,有可能换来一两个涨停板,然后就没有然后了,对公司和投资者有什么好处呢?”

该人士补充说,如果市场继续以当时的非理性态势发展,公司可能会采取非常规手段。

追逐热点行业背后

实际上,在“大金融”方面频频出手的中天城投,“圈钱”手段也正在紧跟而上。

“我们的融资手段很多。”前述中天城投有关人士认为。

此前,中天城投50亿元公司债券已获深交所转让条件无异议函,并且推出了定增再融资30亿元和发行优先股募资36亿元的预案。

“定增再融资因为今年6、7、8三个月的特殊情况(‘股灾’)耽误了,现在已经按照有关部门的要求再次开了股东会,把40亿元再融资中的10亿元补充流动资金去掉了,估计很快就会上发审会。”上述中天城投有关人士对21世纪经济报道记者说,“30亿元的定增再融资年内应该会完成,到时还贷就没问题。”

除此之外,中天城投已经暂缓的发行优先股3600万股募资36亿元的计划,也可能重新启动。

“暂缓优先股发行时因为年初推出的时候是利率的高点,后来国家利率持续下调,没必要强行发。”上述人士表示,“定增再融资30亿元不是替代优先股,优先股暂缓不代表放弃,我们会根据市场情况重新启动。”

然而,追逐热点并进行巨额再融资亦是中天城投受市场诟病之处。就在2014年12月,中天城投刚完成定增再融资27亿元,之前的2008年10月已通过定增获得再融资3.46亿元。

而中天城投近年涉足当时热络的矿产、文化传媒、页岩气等多个领域,并未给公司带来明显收益。典型如矿业投资,其2008年6月开始收购了遵义小金沟锰矿、赫章野马川煤矿等5个矿产,截至2014年底整体投入约5.35亿元,但至今依然未见贡献利润。

对此,中天城投除了以“整体进展严重低于预期”进行表述,还表示正在对公司矿业板块进行研究,将在适当的时候再行调整。

“矿业是因为市场的下行,目前大宗商品交易可能还没见底,明知道投进去要赔钱为什么还要投?”上述中天城投有关人士如此解释。

“通过热点搭台,既能实现融资唱戏,也能获得政府支持和资助,并且有利于市值管理。”前述私募人士称。

就在11月14日,中天城投公告称,收到地方财政局用于支持文化产业项目配套基础设施建设资金两笔共4.49亿元。定期报告显示,2011年至2014年三季末,中天城投计入当期损益的政府补助合计为13.67亿元。

此外,中天城投实际控制人近年的股权质押比例一直居高不下,据11月18日公告,金世旗控股所持占41.91%的180435.93万股,已有166495.33万股办理质押登记。

“中天城投的一些计划并不完全实现,比如2013年和2014年的计划就与实现情况有一定落差。”上述私募人士指出。

年报表明,2013年和2014年,中天城投分别计划实现合同销售面积350万平方米与销售金额207亿元、计划合同销售面积327万平方米和销售金额 229 亿元,但实际仅分别完成298万平方米与176亿元、248万平方米和186亿元。

(编辑:罗诺 邮箱:robin_166@163.com)