我们在保利协鑫能源(3800.HK/港币1.54,买入)发布3季度业绩之后举行了非交易路演。投资者的关注点主要集中在光伏补贴、公司成本削减情况、资产剥离情况及光伏电站建设进展。
鉴于估值已经反映市场对于电费下调和补贴发放的顾虑,我们认为2015年底前可能支付的特别股息(0.088港币)将在短期内对股价构成有力支撑。另外,如果中国政府能够通过增加可再生能源补助目录中的光伏项目数量、上调可再生能源附加费等方法解决好补贴问题,那么这将会是本板块的重大利好。
考虑到并不高的2016年预期估值(分别对应9.3倍市盈率和1.1倍市净率)和收益率为5.7%的股息,维持买入评级。
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