得润电子:Meta车联网项目稳步推进

UBI是车险改革的方向,小型保险公司表现更为积极:目前国内车险行业正处变革期,2016年起商业车险费改试点将从6个省市扩大至18个省市,届时保险公司将拥有更多的定价自主权。UBI有助于保险公司实现差异化、精准化定价,开发个性化、定制化的车险品种。现阶段国内保险公司中,众安、阳光等小型保险公司承保业务面临较大经营压力且公司体制较为灵活,均已推出UBI项目;人保、平安、太保国内三家最大的车险公司对UBI态度较为稳妥,仍处研究、试点阶段。

保险公司是UBI推进的节拍器:保险公司是开发车险品种并提供车险服务的主体,是整个车险生态的核心,在UBI项目推进过程中扮演节拍器的角色。我们认为保险公司利用驾驶相关大数据为用户提供更好的服务将显著加快UBI的渗透,比如优化理赔流程、缩短赔付时间等,单纯依靠降低保费吸引用户对行业改革的推动作用较小且持续性不佳。

Meta车联网项目稳步推进:Meta车联网运营方案已较为成熟,在欧洲与安联等保险公司合作,累计用户600万左右。目前公司正致力于车联网模块的国产化工作,估计2015年底会在上车试装。考虑到运营模式在欧洲已较为成熟,一旦完成本地化开发,市场导入会比较快。

盈利预测与投资建议:虽然国内乘用车市场销量增速放缓将拖累公司的汽车连接器业务,但我们依然看好UBI车险的发展前景以及公司在此细分领域的竞争优势,预计2015/2016/2017年EPS分别为0.29元/0.37元/0.47元,维持“推荐”评级。

风险提示:1.配套车型销量低于预期;2.UBI车险推广进度低于预期。