安科生物:全资收购中德美联,战略性布局精准医疗

以现金4.5亿元收购中德美联100%股权

11月20日,公司与中德美联签订《股权收购框架协议》,拟支付现金约4.5亿元收购中德美联100%股权,对赌业绩为15-17年净利润分别不低于2000/2600/3380万元。此前,公司曾于2015年7月10日公告拟支付现金不超过1.125亿元,收购中德美联25%股权。基于对其发展前景的看好,此次大幅增资收购其全部股权,成为公司在精准医疗领域的又一重要战略布局。

中德美联主营DNA检测业务,在司法检测领域处国内领先地位

无锡中德美联生物技术有限公司成立于2006年12月5日,是国家高新技术企业。公司主营DNA检测业务,经过多年发展建立了国际领先的多重PCR&CE扩增检测平台,拥有自主开发的6色荧光染料、热启动Taq酶、免提取PCR复合扩增等核心技术和核心原料,其中快速免提取检测技术引领了法庭科学DNA检测技术的潮流。公司产品被广泛应用于国内公安、司法和医学DNA检测分析领域,在司法检测领域处国内领先地位。

中德美联法医DNA检测产品不断替代进口产品

中德美联自主研发的法医DNA检测试剂盒打破了进口产品(以美国ABI公司为代表)的垄断,技术和应用上也实现了超越。并且由于其价格比同类进口产品便宜一半以上,近几年不断对进口产品替代。目前公司法医DNA检测产品已销往全国超过320个实验室,包括公安刑侦、法院、大学等,特别在无锡、广东等地市场占有率较高,向其它地区的渗透也在加快。

除司法领域应用外,中德美联还储备有肿瘤分子诊断技术,目前其相应临床产品已进入报批阶段。预计并入安科生物后,依托上市公司的资源,后续技术转化过程将会加快。

风险提示

主营产品招标降价风险;产品研发进展不达预期;外延整合风险。

公司内生增长稳健,战略性布局精准医疗领域,建议重点关注考虑到公司收购需明年工商登记变更后并表,暂不调整盈利预测,预计15-17净利润分别为1.51/1.96/2.49亿元,EPS分别为0.40/0.52/0.66元,对应估值80/62/48倍。公司内生增长稳健,同时战略性布局精准医疗,建议重点关注。