国开基金斥资入股烽火电子孙公司

烽火电子(000561,买入)11月20日晚间公告称，公司拟与国开发展基金签署投资合同，国开发展基金将以3500万元增资公司下属公司烽火实业的方式，对陕西烽火民用通信产品产能扩建项目进行投资，投资年化收益率不超过1.2%，投资期限为15年。

根据协议，投资期限15年内，国开发展基金平均年化投资收益率不超过1.2%。项目建设期内国开发展基金暂不收取任何投资收益，项目建设期届满后，其投资收益通过烽火实业向其现金分红、回购溢价等方式取得。

国开基金是国家开发银行下属全资子公司。另据全国企业信用信息公告系统，国开发展基金注册资本为500亿元，成立于2015年8月25日。国开发展基金是国开行专门成立负责专项金融债投资的基金公司。 按照此前媒体的报道，中央决定成立国家专项建设基金，支持地方基础设施建设、新型城镇化、农业产业、棚户区改造、养老、老工业区搬迁改造、产业创新等，规模为1万亿元，点对点放水支持项目。

烽火电子聚焦于军工通信，主业稳健增长，且有外延发展及优质规模资产注入预期。市场从三个维度看好公司未来前景。首先是内生增长稳健，国防信息化大发展背景下，公司近三年将业务聚焦军工通信，逐渐剥离非主营业务。军工通信业务稳健增长，营收占比显著提升，整体营收规模保持相对稳定。

未来公司将重点发展航空搜救业务及移动指挥通信系统。公司围绕机载通信设备，附加导航定位功能，研发机载发射机、伞装定位设备、个人手持定位电台，用于寻找失事飞机及飞行员救援，有效填补国内空白。移动指挥通信系统主要用于军工及人防紧急指挥通信。2014年取得专业汽车生产企业资质，为业务发展奠定良好基础。

此外，公司外延式扩张可期。上市之初，公司与海格通信(002465,买入)业务相同，市值相仿。时至今日，海格通信通过外延式发展，市值已近300亿元。借鉴海格通信发展模式，在国防信息化大发展的背景下，公司或可以借助上市公司平台，通过资本运作，率先实现自身的做大做强。