根据油价的定期调整,国家发改委将于2015年11月18日将汽油和柴油出厂价分别下调85人民币/吨和80人民币/吨至6,250人民币/吨和5,295人民币/吨,降幅分别为1.3%和1.5%。
根据我们的估算,与11月4日上次调价时相比,此次降价将导致国内最大炼油集团一家典型炼油厂的营业收入下降0.8美元/桶,高于伦敦洲际交易所布伦特原油价格按比例10天移动平均降幅0.5美元/桶。假如未来4-6周油价和成品油价不发生进一步变动,那么国内炼油商的盈利能力将有所恶化。
鉴于近期油价疲软,成品油价的下调早在意料之中,但下调幅度仍高于市场预期。除最大炼油集团以外,中国石油(601857.CH/人民币9.04; 0857.HK/港币5.59, 持有)也将受到成品油价下调的影响。
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