金固股份:快速崛起的未来汽车生活服务平台

钢轮、汽车后市场服务、EPS环保设备三驾马车并进:公司是国内最大的钢制滚型车轮制造企业。截至14年底钢制车轮业务是公司80%以上的收入和90%以上的毛利来源,公司钢轮产品包括无内胎卡/客车车轮、乘用车车轮、拖车车轮、农用车车轮等,年产能可达2500万套,是通用、大众、福特等高端汽车生产商的一级供应商。自2014年公司积极探索产业升级转型,形成了以“钢轮主业、特维轮汽车后服务、EPS环保设备”为核心的三架马车。

打造汽车后市场“京东”+“美团”模式:公司汽车后市场O2O平台建设项目从线上平台、运营推广、线下整合及仓储物流等四个维度打造O2O+B2C的汽车后市场运营模式,类似于“京东”+“美团”。

汽车超人现已发展成为国内最大的汽车后市场O2O项目,线上产品及服务内容包括轮胎、机油、洗车、保养等未来还将逐步拓展至全品类,APP注册用户数100万,月活跃用户数20万,最新单月流水有望突破1个亿,线下合作门店已经超过18000家,基本实现了所有地级市的覆盖,远超行业第二名水平。公司还将自建仓储物流中心以提高供应链整合能力和运营效率。

汽车后市场电商竞争已进入白热化阶段,看好汽车超人:具体分析见下页;

产业线+金融线双线布局,盈利模式清晰:具体分析见下页;

坚定看好公司转型发展的执行力和决心,维持“买入-A”评级:汽车后市场存万亿空间,我们坚定看好公司转型的执行力和决心,看好公司未来在竞争中成功突围,按照互联网的721法则,未来公司很有可能成为汽车后市场领域的“7”,空间十分巨大!我们预计公司15-17年EPS分别为0.14元、0.18元和0.35元,维持“买入-A”评级,目标价40元。

风险提示:汽车超人发展不及预期。