宋城演艺:“千古情+城市演艺”落地上海,契合“场景式+互动化”娱乐消费升级

事件:

11月17日宋城演艺(300144.CH/人民币28.90, 买入)发布公告,公司与上海世博东迪文化发展有限公司拟共同投资设立项目公司,负责“宋城演艺·世博大舞台项目”的开展,将推出大型歌舞《上海千古情》、浸没式多空间剧目《上海都魅》、娱乐秀《紫磨坊》等三大演艺作品。项目总投资约7亿元,项目公司注册资本1.5亿元,其中宋城演艺占股88%,世博东迪占股12%。公司将于11月18日复牌。

点评:

1、“千古情演出+城市演艺”首次落户一线城市,新推三大演艺产品打造东方百老汇。与以往布局核心旅游景区不同,该项目是公司第一次落户一线城市,项目采用千古情演出+城市演艺并举的形式,在世博大舞台打造三个室内剧场,推出三台演艺形态截然不同、覆盖各个年龄段观众、多剧场差异化经营的演艺集群。除了这三台驻场演出外,剧场还将引进国内外优秀的剧目进行巡演,世博大舞台将成为上海文化演艺的新地标,成为真正的东方百老汇。

1)大型歌舞《上海千古情》是继宋城、三亚、丽江、九寨千古情后的又一次异地复制,演出将融合上海的千年历史与海派文化,展示上海国际大都市形象,千古情是宋城演艺最擅长的旅游演艺表现形式。

2)浸没式多空间剧目《上海都魅》将运用国际领先舞台科技,多维度、多空间的与观众互动,用魔幻、诡秘、穿越、多维度、多空间的手段演绎上海上世纪二三十年代一个家庭的变迁。近年来浸没式戏剧在国际上非常流行,它打破传统戏剧演员在台上、观众在台下的观演方式,使得每个观众都是演出的参与者与创作者

注:“浸没戏剧”的概念最早起源于英国,其中最成功的无疑是如今红极一时的《Sleep No More》。作为浸没戏剧的先驱,英国剧团Punchdrunk从2000年成立开始,就尝试着这种新的演剧形式。观众不再是坐在剧场的座椅之上,而是在一个演剧空间里主动地探索剧情,并且全身心地进入剧场情境。“浸没戏剧”的收入大多不止于门票。《Sleep No More》很大一部分收入也来自于观众在演出前后酒吧的消费。随着演出的火爆,制作方还在剧场边上自设了餐厅,观众可以在演出前在餐厅享用晚餐。

3)娱乐秀《紫磨坊》引进一流的国内外编导演艺人才,汇聚各国表演,融合海内外文化,打造一台流光溢彩的视觉盛宴。

2、新项目位于上海文化娱乐时尚新地标--世博大舞台,预计2017年建成投入使用,将成为文化演出、游乐互动、商业配套等为一体的时尚娱乐中心。世博大舞台(原宝钢大舞台)位于世博园浦东园区,毗邻卢浦大桥和世博中心,由3,000座的主演出区、500座的小演出区构成。在世博期间成为各国家、省市馆馆日等庆典的场所,世博会后通过引进演唱会、发布会等活动,目前已经成为上海文化娱乐时尚的新地标。项目总投资7亿元,公司将对世博大舞台进行改造,建成拥有三个室内剧场的休闲娱乐中心,预计将在2017年投入使用。上海作为国内经济文化中心、国际化大都市,是中国最具有文化娱乐消费能力的城市,2014年上海旅行社接待游客为671万人次(杭州为531万人次),宋城演艺·世博大舞台项目作为中国元素与上海文化的结合,将与明年开业的迪斯尼形成互补,分享迪斯尼带来的游客红利。

3、携手世博发展集团开发城市演艺市场,填补上海文化演艺、休闲产品空白。项目合资方世博东迪拥有世博大舞台20年使用权及合同到期后为期10年的优先续租权。世博东迪由世博文化(持股30%)和东佑万迪(持股70%)合资成立,世博文化是世博发展集团投资设立的全资子公司,为上海市属国有投资企业集团,负责实施世博园区的开发建设和管理。宋城此次和世博东迪合作开发城市演艺项目,定位城市旅游休闲人群,将弥补上海文化演艺、休闲产品不足的缺憾。

4、维持买入评级:公司今年杭州大本营和三大异地千古情系列景区的增长势头强劲,漓江千古情、龙泉山景区、世博大舞台三大新项目陆续落地,预计都将在2017年投产。公司此次携“城市演艺+千古情”入住上海,“浸没式多空间剧目+紫磨坊”进一步夯实了原有千古情系列的内涵和外延,顺应“体验式+场景化+互动化”娱乐消费趋势(预留了VR/AR的拓展空间)。同时,未来主播培训、女子天团、演艺学校等多维度布局有望渐次落地。我们持续看好公司泛文旅方向的现有业务培育以及借助TMT产业基金的生态圈延展。公司具有厚实的业绩支撑+强劲的产业链延伸空间(互动娱乐O2O,海内外演艺持续扩张、基于IP的多维度泛文娱扩张等)。维持2015-2017年每股收益0.43、0.69、0.86元,维持强力买入评级。