世纪明德调研纪要:B2B国内游学龙头地位稳固,携手携程加速布局B2C业务

中银国际证券于11月4日组织了对于国内游学龙头世纪明德的调研。具体情况如下:

一、调研要点

1.B2B国内游学市场领头羊,设立子公司青青部落拓展B2C业务。公司成立于2006年11月,长期以来深耕国内游学市场,目前居于行业龙头地位。今年预计B2B国内游学客户数量达到12万人,其中参与夏令营的约7-8万人,参与冬令营的约3-4万人,产品单价在1,800-2,000元左右,会依据不同地区交通费情况的不同确定最后价格。预计该项业务将会保持20%的年增速。与此同时,公司积极布局B2C业务,于今年5月成立青青部落控股子公司专注于toC端客户资源的开发,产品单价在3,000-4,000元左右,青青部落的产品主要以学为主,穿插少量寓学于玩的项目,毛利率水平较高。在国际游学(含亚洲和欧美澳)方面,目前B2B业务年收入在4,000万,客户数量在2,000人左右,产品平均价格在2万元左右。公司未来希望能够在B2B和B2C平台做综合布局,完善业务框架,成为具有综合竞争优势的游学产业优质企业,预期3年实现B2C业务占公司总收入20%的目标。

2.与携程战略合作,借资本市场之力打造素质教育第一股。携程已为公司完成A轮融资,全球顶级PE带来的B轮融资也将在近期到位。未来公司将争取在新三板挂牌,通过资本市场获得对于公司的公允定价和估值,塑造品牌的市场影响力。在合适的时机公司也会考虑向创业板进军。将现有的游学市场做到一定规模之后,公司将考虑向更为广阔的素质教育领域发展,打造中国素质教育第一股。

3.游学产业未来前景广阔,积极卡位巩固上下游资源优势。目前游学产业进入了活跃发展的时期,无论是从国家政策导向,还是行业内人才流动性的提升,都给游学市场注入了新的活力。同时,新一代父母在教育理念上的转变也为游学服务的发展和升级提供了更为广阔的想象空间,教育改革的红利依然会在未来不断释放。世纪明德在国内游学产业内积累了优质的上游资源,并且和众多地方学校建立了良好的合作关系,巩固了下游客户资源,并且通过对辅导员团队的培养提升了学生的游学体验,增加了用户粘性。