A股餐饮旅游板块本周上涨1%,板块表现强于沪深300指数(下跌1.24%)。涨幅较大的个股为世纪游轮(+33.11%)、众信旅游(+14.57%)、峨眉山A(+12.87%)、大连圣亚(+12.7%)、九华旅游(+10.98%),跌幅较大的个股包括大东海A(-8.2%)、岭南控股(-7.18%)、中国国旅(-5.07%)、号百控股(-3.85%)、张家界(-3.2%);美股餐饮旅游相关个股中涨幅较大的个股包括携程途牛(1.78%)、如家(-0.33%)、艺龙(-0.82%)等,跌幅较大的个股包括Priceline(-10.49%)、华住酒店(-6.21%)、Expedia(-6.09%)等;港股餐饮旅游个股涨幅较大的包括神州租车(5.45%)、锦江酒店(3.41%)、香格里拉(2.4%)等,跌幅较大的个股包括香港中旅(-8.71%)、翠华控股(-2.19%)、味千(中国)(-1.53%)等。按中信行业分类,2015年初以来餐饮旅游板块涨幅98.02%,强于沪深300指数(上涨6.01%),维持板块增持评级。
11月13日晚法国巴黎发生恐怖袭击,参考对韩国MERS以及马航事件的分析,我们判断,此次事件对众信旅游、凯撒旅游今年业绩影响较小,未来3-6个月欧洲游(包括法国)都会受到负面影响,但出境游的长期增长趋势不变,“港澳台+东南亚+日韩”为主体的出境游结构占比短期也将持续。(详细内容请查阅我们相关点评报告)11月15日,腾邦国际发布公告,拟以8.8亿元对价收购喜游国旅55%的股权,喜游国旅主营港澳游旅行社+港澳免税店业务,接待客流庞大,规模优势明显,盈利能力较强,本次收购以及募资建设移动旅游顾问平台将进一步强化公司旅游板块布局。
本周北京文化发布公告预计世纪伙伴将顺利完成2015年扣非后1.1亿元的业绩承诺。此外,北京文化子公司摩天轮将投资《我叫李雪莲》(冯小刚导演)等多部优质影片。
本周国旅联合旗下的体育产业并购基金华旅新绩以1.5亿元收购黄健翔创办的盈博讯彩51%的股权,盈博讯彩主要从事为竞猜型彩票提供大数据服务、黄健翔的体育自媒体视频节目“足球黄腔”和聊球吧APP运营业务。
个股层面重点推荐关注:丽江旅游:持续受益丽江区位优势,市值小且估值相对较低,我们看好公司潜在外延式扩张带来的市值成长空间;北京文化:公司增发过会获得有条件通过,看好公司团队优势和后续文娱产业链的扩张,建议持续买入;道博股份:公司增发过会获得有条件通过,文化+体育持续转型,市值有持续成长空间;北部湾旅:借助海洋资源和集团优势打造健康旅游综合体,市值相对较小,民营机制下产业链扩张动力较强;宋城演艺:三季报表明公司内生增长强劲,杭州大本营和三个异地项目维持较快增长,公司今明两年业绩成长非常确定。六间房业绩完成较好,未来计划联合宋城演艺推出音乐主播培训项目、打造女子天团、筹备网络音乐与表演学校等项目。后续线下演艺的海内外扩张+线上演艺的内容延伸+基于IP的多维度泛文娱扩张有望带来市值空间;中国国旅:央企改革和资产重组近期有望落地,3季度业绩低于预期,4季度旅游旺季有望提升业绩增长,后续催化剂包括入境免税店落地、离岛免税政策放宽、传统免税渠道的外延式扩张等;中青旅:公司短期业绩承压,但景区业务具备持续爆发力(乌镇、古北、濮院等),古北水镇市场培育加速,公司将显著受益休闲度假游趋势和迪士尼效应,看好后续度假景区以及旅游产业链的扩张;众信旅游:产业链线下持续整合、线上加速布局,看好出境游龙头市值成长空间;凯撒旅游:业绩增长明显快于同行业公司,出境游龙头地位显现,看好海航集团进一步的资源整合;金陵饭店:小市值,显著受益于国企改革以及潜在外延式扩张(养老、健康、医疗等)。年度个股推荐关注排序:中国国旅、中青旅、腾邦国际、宋城演艺、众信旅游、北部湾旅、国旅联合、云南旅游、桂林旅游、长白山、峨眉山A、锦江股份、金陵饭店、黄山旅游、张家界、三特索道、全聚德、首旅酒店等。
短期主要推荐关注:北京文化、道博股份、北部湾旅、宋城演艺、中国国旅、中青旅、众信旅游、凯撒旅游、岭南控股、金陵饭店。
主要风险:旅游系统性风险;并购整合不达预期。
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