轻工制造业:小象起舞,强调低集中度板块强者恒强逻辑

1、小象起舞,强调低集中度板块强者恒强的逻辑:上周轻工板块两大白马均发布重磅资本运作方案,奥瑞金拟参股中粮包装25%/27%股权,横向产业扩展再下一程,索菲亚抛出11亿元定增方案,以营销模式创新与制造系统创新铸就大家居生态圈高壁垒,白马公司以其扎实稳健的执行力与广阔务实的格局观著称,通过深挖主业护城河与精准的横向并购进行扩张,在各自低集中度板块中恒者恒强,每次估值随大盘杀跌的过程都是很好的买点。附录本周调研三家公司调研报告:高乐股份、东风股份、上海绿新。

2、标的推荐:继续推荐晨鸣纸业:

(1)控股股东减资国改基本坐实,三季报喜人全年增长无虞;

(2)融资租赁放量可期利润有保障;

(3)融资租赁行业40%增速处于快车道,公司兼具成本优势与项目优势成长可期;继续推荐东港股份:

(1)《互联网+税务行动计划》发布,行业爆发窗口期至,渗透率将快速提升,行业盈利天窗打开;

(2)二股东北京中嘉华大规模增持与实行员工持股计划合计近8%股份,看好公司前景;

(3)东港股份占据1.5个一线城市发票平台,龙头地位显著有望受益,异地扩张可期;

(4)彩票业务进展有望超预期;继续推荐奥瑞金:

(1)筹划战略投资中国包装上市公司印证外延扩张的判断,

(2)拟非公开增发25亿元大股东管理层拟揽40%,定增价23元彰显管理层与大股东信心;

(3)加速转型综合大包装服务商,公司二维码项目快速落地,参股永新股份,横扩异型罐,开拓灌装服务,综合性大包装服务平台模型初现;

(4)公司大客户红牛稳健增长,预计2015年净利润10亿元以上,2016年增长率有望继续维持在20%以上;

3、公司重要公告及行业动态:

(1)包装印刷造纸:安妮股份:公司拟将持有的土地使用权、房产及配套设施作价人民币4900万元,出资设立厦门恒千物业管理有限公司,主要负责公司自有物业的管理和运营;鸿博股份:公司正在筹划非公开发行股票事项,自2015年11月11日开市起停牌,预计停牌时间不超过5个交易日;石岘纸业:公司第一大股东锁定的股份为131,736,904股,占公司总股本的24.68%,将于2015年11月20日解除锁定;*ST美利:公司非公开发行股票的申请获得证监会审核通过;岳阳林纸:公司于2015年10月29日在全国银行间债券市场发行规模为人民币3亿元的第二期短期融资券,发行利率为4.30%,期限为366天;奥瑞金:公司受让中粮包装(H00906)27%股权,作价16.16亿港元(整体作价约60亿港币),与中粮包装目前市值相当。

(2)家具与其他家用轻工:索菲亚:公司股票将于2015年11月12日开市起复牌。公司拟非公开发行股票,预计发行价格不低于35.19元/股,数量不超过31,258,880股,募集资金总额不超过11.00亿元。募集资金将用于索菲亚家居数字化生态系统(互联网+)平台升级项目(3亿)、信息系统升级改造项目(1.5亿)、生产基地智能化改造升级项目(2.5亿)和华中生产基地(一期)建设项目(4亿)。

4、行业及上游重要原料数据:维持整体行业的谨慎推荐。

(1)造纸业:纸张价格保持稳定,国内纸浆价格均小幅下降;

(2)LLDPE价格上涨,PVC价格价格保持不变;

(3)金属包装:镀锡薄板价格下跌;

(4)金银珠宝业:黄金白银价格均小幅下跌;

(5)制鞋业:牛皮价格下跌。

5、下周提醒:股东大会召开:*ST中富、上海绿新、东方金钰、永艺股份、*ST南纸、易尚展示、喜临门、升达林业、帝龙新材。

6、限售股解禁提醒:子新材(2015.12.3解禁402万股)、岳阳林纸(2015.12.18解禁20000万股)、丽鹏股份(2015.12.24解禁5248万股)